機構調研：上周機構調研僅37家 涪陵榨菜業績炸雷備受關注

Choice數據顯示，上周(7月29日至8月5日)滬深兩市僅37家公司披露機構調研情況，較之前急劇減少。從調研情況看，涪陵榨菜上周接受密集調研317次，位列個股排行榜第一，海大集團、淳中科技、帝歐家居、廣電運通等多家公司被扎堆調研。此外，從行業看，食品飲料、電子、化工等行業是上周機構調研的重點。

　　從調研機構家數看，共10家公司獲得10家及以上機構關注。涪陵榨菜、海大集團、淳中科技、帝歐家居、廣電運通、森馬服飾等個股獲得超過20家機構關注。

　　上周涪陵榨菜最受機構關注，獲光大證券、萬家基金、三石基金、三井住友基金、嘉謨資本、青驪投資、重陽投資等317家機構調研，累計接待機構數量位居首位。

　　7月30日晚，涪陵榨菜發布財報顯稱，2019年上半年，涪陵榨菜營業收入10.86億元，同比增長2.11%；歸母凈利潤3.15億元，同比增長3.14%。按單季度計算的話，公司今年第二季度凈利潤為1.6億元，較2018年同期1.9億元的凈利潤下降了15.79%。

　　受此影響，公司股價不斷下跌，7月31日至8月2日三個交易日內，涪陵榨菜累計下跌17.86%，市值蒸發38.66億元。

　　對此，涪陵榨菜坐不住了，緊急召開公司上半年經營情況電話交流會議，機構投資者也坐不住了，高達317名投資者代表參與，試圖尋求真相。

　　涪陵榨菜總經理趙平在會議上強調，涪陵榨菜并非賣不動了。他把上半年的業績下滑歸結為兩個因素：1)宏觀經濟形勢承壓對消費需求整體帶來了一定沖擊，公司亦不能獨善其身；2)去年同期銷售形勢大好，部分經銷商擔心斷貨和提價，有一定囤貨傾向，導致今年一季度庫存高點達到2倍，但二季度總體降到了1.5倍左右的合理水平。

　　趙平表示，公司團隊對整體市場問題的認知、對解決問題的方法還是有信心的，看到了問題，也有相對的措施和辦法來應對市場的變化，傳統食品的營銷工作很難做到一蹴而就，但通過組織結構的裂變、渠道下沉和創新，基礎工作做牢靠，我們對未來的發展還是充滿信心。從價格上來說，我們還是處于良性發展的狀態。

　　趙平還表示，市場關注到公司應收賬款從年初的不足800萬到4000萬，認為翻了五倍就有所擔憂，但其實還是要看數字背后的本質，應收賬款的上升與公司主動開拓空白市場因而給予部分經銷商一定授信額度有關，但年底基本都會收回，風險很低，同時應收賬款余額的絕對值與公司的銷售規模相比還是比較低的，不能簡單看漲幅高低去判斷。

　　對于提價，趙平解釋稱，提價因素其實對動銷影響有限。部分觀點認為公司是因為提價導致產品賣不動，我們的看法是公司產品價格基本處在合理空間，公司提價是基于成本上漲、品質提升和品牌費用增加等多方面因素考慮，并非簡單為了更多的利潤而去提價，通過公司的市場調研，現在產品的價位仍然在消費者可接受范圍內，未來公司仍然會根據產品品質提升、市場經營成本變化去做價格調整考慮。

　　排名第二的海大集團上周獲135家機構調研，包括淡水泉、新華基金、東方資產管理、星石投資、國壽安�；�金、興全基金等機構。淳中科技獲61家機構調研，排名第三。

　　從行業看，上周食品飲料行業的公司最受關注，涪陵榨菜、燕塘乳業、百潤股份、洋河股份、金字火腿、湯臣倍健等在內的6家電子公司獲得機構調研。

　　另外，電子和化工也是上周機構調研的重點行業，涉及公司數量均為5家。電子行業公司包括宏達電子、超華科技、滬電股份、瑞豐光電、賢豐控股等；化工行業公司包括長青股份、道恩股份、藍曉科技、中材科技、納爾股份等。

（文章來源：研究中心）

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