機構評級變動：申通快遞、帝歐家居被調高后者股價有望漲30%

8月1日，申通快遞、帝歐家居股票評級被機構調高，三美股份等12家被首次覆蓋。

　　近日，申通快遞與阿里簽署《購股權協議》，賦予阿里巴巴或其指定第三方自 2019 年 12 月 28 日起三年內收購公司股份的權利，具體包括德殷德潤 51%的股權，以及恭之潤 100% 的股權或恭之潤持有的 16.1%的上市公司股權，總行權價格為 99.8 億元人民幣。

　　東北證券研報評論稱，阿里目前已經通過持有德殷德潤 49%股權，間接持有申通 14.651%股份，按照購股權協議，阿里有望在行權期內獲取德殷德潤(持有申通 29.9%股權)和恭之潤(持有申通 16.1%股權)的全部股權，在申通的持股比例將達到46%，成為其第一大股東。

　　報告認為這是阿里在物流領域跨時代的一步，觸發行業變革：1)控股快遞企業，加速輸出信息技術和業務資源，向快遞企業賦能，推進行業向高效智能化發展；2)掌握快遞實體抓手，應對拼多多、京東等電商同行的競爭，提升全鏈條網購品質；3)有望推動快遞整合兼并，加速末尾企業淘汰，推動行業競爭格局優化。

　　隨著阿里與申通關系的強化，申通將能夠直接獲得信息技術、自動化等能力的提升，實現主業的成本降低；其次，阿里將發揮與申通的協同效應，優化公司業務與管理模式，實現經營的變革升級，預計申通2019-2021 年 EPS 分別為 1.42、1.73、2.02 元，對應 PE 分別為 20.9x、17.1x、14.7x，給予“買入”評級。

　　與此同時，帝歐家居股票評級也被上調至“買入”。申萬宏源研報指出，陶瓷磚是此輪精裝趨勢下房地產集采變革中最受益的行業之一，帝歐家居憑借綁定大地產商優先突破行業規模壁壘實現成本護城河，有望強者恒強。

　　報告上調帝歐家居2019-2020 年歸母凈利潤至 5.51 億元、7.26 億元(原 5.30 億元、7.15 億元)，預計 2021 年為 9.66 億元，對應 19-21 年 EPS 分別為 1.43 元、1.88 元、2.51 元，當前股價對應 2019-2021 年 PE 分別為 14 倍、11 倍、8 倍，參照可比公司 0.6 倍 PEG，保守按照 0.5 倍 PEG 給予該公司 19 年18 倍 PE，對應目標價 25.74 元，仍有 30%上行空間，由“增持”上調至“買入”評級。

　　西南證券研報指出，推薦邏輯三美股份的邏輯為：

　　1)三代制冷劑周期底部，三美股份逆周期擴張鞏固制冷劑領軍者地位，未來將享受景氣反轉紅利；

　　2)最嚴 ODS 執法行動啟動，F141b 進入漲價通道，按照 3 萬噸銷量測算，該公司價格上漲 1000 元，業績增厚 2100 萬元；

　　3)森田新材料(三美持股 50%)2 萬噸高純電子氫氟酸年底試生產，隨著日韓矛盾升級，未來有望加速進入韓國半導體供應鏈。

　　西南證券預計，2019-2021 年三美股份歸母凈利潤分別為 9.68、10.58、13.06 億元，對應當前 PE 分別為 18、16 和 13 倍。三代制冷劑處于周期底部，公司逆周期布局繼續鞏固龍頭地位，同時公司是 F141b 漲價最大受益者，2 萬噸高純電子氫氟酸年底試產，未來有望加速進入韓國半導體供應鏈，首次覆蓋給予“增持”評級。

　　以下為8月1日被機構首次覆蓋的上市公司名單：

（文章來源：研究中心）

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