通信行業報告：5G測試進展符合預期 Q2持倉凸顯機會

　　(1)通信業是我國現階段最具成長性的關鍵基礎產業，具有對經濟轉型升級的重要支撐作用，其重要性和景氣度必將達到空前高度。

　　(2)技術進步與應用創新持續推動流量需求增高，通信行業成長的根本性驅動力持續增強，流量增長趨勢前景較為樂觀。

　　(3)從全球范圍來看，多國運營商已推出5G套餐，5G已進入事實商用期。但國外當前5G商用網絡速度未達預期效果，后續覆蓋與設備升級提升空間較大。

　　(4)5G組網進度我國稍顯落后，下半年大概率有望建設提速。中國移動表示2019年5G產業將初步具備端到端商用條件，我國5G產業鏈或將再次加速成熟。

　　(5)3GPP正式將NB-IoT技術與NR聯合提交至ITU-R作為候選技術標準提案。NB-IoT在5G大規模機器連接(mMTC)場景應用中優勢明顯，未來有望與各垂直行業緊密結合。目前NB-IoT已得到全球主流運營商支持并展開實質性部署，用戶數量自2018年來增長迅速。

　　(6)5G商用牌照發放之后，國內三大運營商在七月招標包括5G無線設計、示范性5G規模組網建設和WDMOTN設備等。

　　(7)2019Q2通信行業基金持倉總體環比降低，凸顯布局機會，優質標的集中度提高。

　　2019年將成為我國5G商用元年，5G建設初期主設備商受益確定性強，建議關注中興通訊(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH)。此外，光纖光纜和基站需求有望隨5G建網周期的開啟而回升，建議關注估值具有安全邊際的彈性標的中天科技(600522.SH)，亨通光電(600487.SH)。互聯網基礎設施建設建議關注光環新網(300383.SZ)。互聯網基礎設施和5G推進雙領域受益的光模塊行業建議關注中際旭創(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ)和新易盛(300502.SZ)。長期來看，自主可控通信關鍵芯片建議關注光迅科技(002281.SZ)和亨通光電(600487.SH)。

　　風險提示

　　1、5G建設不及預期的風險；2、運營商資本開支不及預期的風險；3、互聯網基礎設施建設投資意愿下降的風險。

（文章來源：中國銀河）

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