機械行業：傳統盯龍頭 新興看前景

　　首先，傳統盯龍頭。在中國經濟追求增長質量的背景下，傳統機械板塊普遍經歷了供給側改革，龍頭企業的投資機會值得關注，尤其是工程機械、油氣設備和電梯行業的龍頭：

　　①工程機械行業經歷了2012-16年的低谷期，出清最顯著，競爭格局大幅優化，龍頭公司銷量增長持續超越行業，疊加報表修復和全球化拓展，16年至今已經走出超過三年的大反轉行情。預計19年工程機械龍頭全年業績繼續高增長無憂，且業績的現金含量極高，三一重工、徐工機械、中聯重科依然是我們首選的推薦品種；

　　②油氣設備：頁巖氣迎黃金時期，鉆完井設備景氣度超預期。判斷天然氣將在能源結構占比中持續走高，然受制常規天然氣產量增長乏力，頁巖氣成為平衡供需矛盾非常重要的資源，頁巖氣產量將進入黃金時期，帶動對鉆完井設備的需求；

　　③電梯行業雖然2017-2018年洗牌不夠徹底，但是受益地產竣工預期向好以及老舊小區改造，預計未來兩年將迎來中等級別反轉，上海機電、康力電梯這樣的內外資龍頭投資機會值得關注。

　　其次，新興看前景。科創板推出，都鼓勵核心技術自主可控、盡快實現進口替代：

　　①半導體產業關系經濟命脈，以中芯、華力等為代表的邏輯代工廠和以長江存儲、合肥長鑫等為代表的存儲器廠正處于加速投產過程中，將帶來國產半導體設備廠商發展良機，重點推薦北方華創、精測電子、至純科技、長川科技；

　　② 新能源產業是未來經濟的重要增長點，該行業技術持續創新迭代，推動平價時代離我們越來越近，建議關注新能車電池設備和光伏設備頭部公司投資機會，重點推薦邁為股份、捷佳偉創、先導智能、晶盛機電；

　　③ 2020年5G試商用或商用，有望帶動終端產品(不只是3C產品)出貨量，從而有望帶動3C設備和智能設備板塊反轉，預計最早19Q4將觀測到端倪。因此，機械新興板塊2019年下半年投資機會集中在光伏設備、半導體設備以及鋰電設備頭部公司，2020年有望延伸至3C設備和智能設備頭部公司。

　　綜上所述，2019年下半年首選業績含“金”量高的三一重工、徐工機械、杰瑞股份等，以及與科創板相關度極高的邁為股份、先導智能、北方華創、精測電子、長川科技等新興龍頭，此外靜待2020年3C設備和智能設備反轉。

（文章來源：中信建投）

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