食品飲料行業：8月中報密集期 關注業績穩定預期板塊

　　上周板塊及上市公司表現

　　食品飲料板塊上周呈現寬幅波動走勢，全周走出W走勢，最終收于14225.05點，漲幅0.08%，跑輸上證指數0.61個百分點，在所有一級行業中排名第19位。三級子行業漲跌互現，其他酒類(9.47%)、軟飲料(2.00%)、食品綜合(1.87%)、黃酒(0.96%)漲幅居前，啤酒(-1.22%)、肉制品(-0.69%)、白酒(-0.33%)跌幅較為明顯。從個股來看，當周個股漲跌互現，當周有34家收漲，3家收平，40家收跌。19年開源食品飲料投資組合當周漲幅1.29%，跑贏食品飲料行業1.20個百分點；全年上漲51.47%，跑輸食品飲料指數6.61個百分點。

　　行業新聞及動態

　　☆水井坊：上半年公司實現凈利同增26.97%

　　☆瀘州老窖：40億元公司債獲證監會批準

　　☆燕塘乳業：上半年實現歸母凈利同增61.39%

　　行業數據追蹤

　　上游產品價格方面，豬肉板塊價格再次大幅上漲，最新數據顯示，仔豬價格上漲6.62元至56.55元，生豬價格上漲0.79元至19.09元，豬肉價格上漲2.22元至27.30元。乳品價格多數上漲，牛奶價格持平至12.04元，酸奶價格上漲0.03元至14.76元，國外品牌嬰兒奶粉上漲0.33元至233.09元，國內品牌嬰兒奶粉上漲0.04元至188.82元，中老年奶粉上漲0.10元至97.14元。小麥價格下降1.10元至2258.00元/噸；玉米價格下降1.40元至1908.60元/噸；黃豆價格下降6.60元至4217.60元。白砂糖價格上漲0.01元至11.21元。

　　投資策略

　　上周水井坊、燕塘乳業等上市公司陸續公布半年報，從目前公布半年報企業的業績來看，區域性龍頭業績依舊有不錯的表現，市場也對好的業績給出了一個良性的回應。隨著8月份中報業績密集披露，業績表現超預期的上市公司還將受到市場給予的正向回應，建議投資者關注。此外三季度白酒將受到進入中秋國慶備貨影響，以茅臺為代表的高端白酒依舊是建議關注的重點。在中報期，我們仍然建議主要關注業績確定性較強的白酒、調味品、乳品等子板塊，此前公布的啤酒產量數據同比出現小幅下滑，今年因降雨較多，啤酒消費的主要場景減少導致需求有所放緩，但降稅正式實施后，效應已經開始體現，中報期還需觀察兩方因素的影響，長期板塊中產品結構較好的青島啤酒、重慶啤酒都是可以關注的標的。我們維持今年投資組合不變，推薦關注瀘州老窖、山西汾酒、海天味業、伊利股份、重慶啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李面包。

　　風險提示：

　　宏觀經濟下行，食品安全問題，政策風險

（文章來源：開源證券）

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