白銀多頭真正起飛 還需看到這兩個信號！

周五（7月19日）亞市盤中，現貨白銀位于16.415美元/盎司水平交投。本交易日銀價繼續持穩升勢，目前現貨銀進一步延伸漲勢至16.454美元/盎司高點，為今年2018年6月以來最高水平，目前白銀價格仍持穩漲勢。

日內公布的美國數據對美元形成一定的提振。數據顯示，美國上周季調后初請失業金人數為21.6萬人，略有增加，高于前值20.9萬人，符合預期，表明盡管經濟活動放緩，但就業市場狀況仍然強勁；評論稱，上周的初請數據涵蓋了7月份非農就業報告調查期的部分時段，6月和7月非農就業報告調查期之間的初請人數四周均值變化不大，暗示了7月的非農就業人數可能穩定增長。

美國7月費城聯儲制造業指數為21.8，高于前值0.3和預期5，創2018年7月以來新高，這或暗示市場對貿易擔憂有所緩解。近期以來，美國制造業數據表現萎靡不振，市場對經濟趨緩憂慮升溫。

分析師Hubert Moolman指出，白銀價格的顯著名義峰值通常出現在道瓊斯指數顯著名義峰值以及道指/黃金比率見頂之后，至少過去90年里是這樣。

股市反彈由貨幣供應(債務)擴張推動，這導致股票等票據資產相對實物資產的價值大幅上升。信貸或貨幣供應增長結束后，就無法推動票據資產上漲。然后，資金就會從票據資產逃往實物黃金和白銀等安全資產，大幅推高后者價格。

雖然白銀可以從貨幣供應或信貸增加中獲益，但在信貸緊縮時，其貨幣屬性不那么有效。

下圖為經通脹調整后的白銀價格走勢：

道指/黃金比率分別在1929、1966和1999年見頂。這些頂部出現后，白銀(和黃金)最終會大幅上漲并觸及峰值。

從圖上還可看到，在道指形成主要頂部后，白銀主要頂部也會隨之而來。

道指在1973年達到了一個重要名義峰值，比道指/黃金比的峰值晚了大約七年。值得注意的是，在1973年道指觸及峰值之后，白銀的大幅上漲才真正到來，并一直持續到1980年。這明顯長于道指/黃金比見頂后的漲勢。

2011年的白銀峰值并非一個重要頂部，因為它與1980年的主要頂部基本相當。白銀的重要頂部應該會是1980年高點的數倍，所以目前尚未出現。

在白銀下一個重要峰值形成前，首先需要道指出現一個主要頂部。鑒于距離銀價觸底已經過去好幾年，所以白銀現在已經蓄勢多年。

隨著銀價上漲，道指主要峰值可能會很快到來。若信貸危機引發恐慌，則這一進程將會突然加快。

Moolman認為，信貸危機正在醞釀之中。看看黃金/白銀比率，目前正接近歷史高點(在過去100年僅出現過三次)。重要的是，這發生在2016年利率見底之后。這表明某些非常嚴重的信貸危機即將來臨，其規模可能是過去100年來從未見過的。可以預計，屆時將會出現空前的實際貨幣資產搶購潮，這會讓白銀再次站在貨幣和貨幣對策的前沿。

今日重要事件及財經數據

16:00歐元區5月季調后經常帳

20:30加拿大5月零售銷售月率

22:00美國7月密歇根大學消費者信心指數初值

23:10美聯儲布拉德參加小組討論

次日01:00美國至7月19日當周石油鉆井總數

次日04:30羅森格倫和黑田東彥參加小組討論

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