投資、消費、工業增加值呈現季末上翹 二季度GDP同比增長6.2%

　　統計局昨日公布數據，初步核算，上半年國內生產總值450933億元，按可比價格計算，同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。分產業看，第一產業增加值23207億元，同比增長3.0%；第二產業增加值179984億元，增長5.8%；第三產業增加值247743億元，增長7%。

　　“二季度6.2%的經濟增速比一季度下降0.2個百分點，上半年經濟增長6.3%，是1990年以來的最低增速。經濟增速放緩表明二季度需求有所減弱，生產出現放緩。但經濟增速仍然運行在合理區間，經濟運行出現一些積極現象。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智昨日分析，二季度經濟增速適度下降，整體需求有所減弱，生產出現放緩。但6月數據出現企穩回升，投資、消費、工業增加值都出現季末上翹特點。

　　同時，劉學智表示，宏觀政策逆周期調節和減稅降費已經并將逐漸釋放效力，有助于經濟走穩，不存在硬著陸風險。隨著經濟運行步入結構轉型升級階段，近幾年經濟增速的適度放緩是正常現象，重點在于經濟增長質量得到持續提升。

　　聯訊證券高級宏觀研究員張德禮則指出，單看6月數據，工業增加值、固定資產投資和社會消費品零售總額，增速都有明顯改善。6月數據改善，一是因汽車促銷，二是上游加大了生產。“7月高頻數據顯示，汽車銷售再度轉弱。而基建和制造業兩個政策補短板的發力點，投資增速回升緩慢，房住不炒下地產也進入了下行周期。終端需求不強，上游產成品庫存累積，意味著快周轉難以持續，經濟仍然處于主動去庫存階段。”

　　【數據回放】上半年，全國規模以上工業增加值同比增長6.0%，增速比一季度回落0.5個百分點。6月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.3%，增速比5月份加快1.3個百分點，環比增長0.68%。

　　【解讀】交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智：進入二季度以來，生產出現明顯放緩，特別是4月、5月工業和服務業生產動能都有減弱。受內外需求走弱影響，1-6月制造業增加值同比增長6.4%，比一季度下降了0.8個百分點。季度GDP統計是使用生產法統計，與工業增加值相關度較高，工業生產放緩是導致當前經濟增長放緩的主要原因。但6月份工業增加值增長6.3%，比5月上升1.3個百分點，出現季末上翹特點。

　　二季度投資先降后升

　　【數據回放】上半年，全國固定資產投資(不含農戶)299100億元，同比增長5.8%，增速比1-5月份加快0.2個百分點，比一季度回落0.5個百分點。上半年，全國房地產開發投資61609億元，同比增長10.9%，增速比一季度回落0.9個百分點。

　　【解讀】劉學智：二季度投資先降后升，整體增速低于一季度。基建、制造業、房地產三大類投資增速都低于一季度。需求減弱壓力加大，導致二季度投資放緩。但二季度投資增速先降后升，6月份出現投資需求走穩的積極現象，1-6月投資增速比1-5月加快0.2個百分點。

　　1-6月基建投資增長4.1%，增速仍然較低，比1-5月小幅上升0.1個百分點。下半年基建投資增速有望上升，但回升幅度較為有限。此外，1-6月制造業投資增長3%，增速雖然較低，但已經連續兩個月上升。在降低制造業稅率、提高研發費用加計扣除比例作用下，下半年減稅降費作用將逐漸體現，將促進制造業投資預期改善。1-6月房地產開發投資增長10.9%，比上個月下降0.3個百分點。下半年房地產投資增速可能有所回落，但仍可能保持在相對高位，有望明顯快于固定資產投資和基建投資增速。

　　汽車類消費貢獻大

　　【數據回放】上半年，社會消費品零售總額195210億元，同比增長8.4%，增速比一季度加快0.1個百分點。6月份，社會消費品零售總額33878億元，同比增長9.8%，比5月加快1.2個百分點，環比增長0.96%。

　　【解讀】劉學智：6月消費出現大幅上升，主要原因是汽車消費增速大幅加快到17.2%。由于7月之后機動車排放國六標準正式實施，導致6月經銷商加大對國五車型的清庫力度，因此汽車類消費高增速難以維持。7月之后消費增速可能重新落到9%以內，回歸到8%-9%的平穩增長。

　　1-6月消費增速上升更多受到價格上漲的抬升，二季度CPI平均增幅上升到2.6%，比一季度上升0.8個百分點，特別是食品類價格漲幅較大，抬升了名義消費增速。1-6月扣除價格因素的實際消費增長6.7%，比一季度下降0.2個百分點，增速有所放緩。受實際消費增速放緩的影響，最終消費支出增長對經濟增長的貢獻率為60.1%，比一季度下降5個百分點。雖然消費對經濟增長的貢獻率下降，但仍是經濟增長首要動能。

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