美元多頭“歡欣鼓舞” 黃金遭多重利空碾壓

周二（3月5日）紐市盤中，美元大幅攀升，一度突破97關口，刷新近二周高點至97.01，此前美國最新公布的12月成屋銷售以及ISM非制造業PMI數據均好于預期，多頭備受鼓舞。黃金價格小幅走低，現貨黃金再創1月25日以來新低至1281.25美元/盎司，美元指數走強令金價承壓。

美國商務部公布的12月新屋銷售較前月上升3.7%，經季節性調整后年率為62.1萬戶，預期為60萬戶。美國12月新屋銷售升至七個月高位。

美國服務業2月份表現的指標實現超預期反彈，得益于新訂單處于高位，且跡象顯示即使本季度經濟增速料放緩，整體根基仍相對穩固。據供應管理協會（ISM）周二公布的數據，2月份ISM非制造業指數增長3至59.7，為一年來最大升幅。IHS Markit首席商業分析師Chris Williamson表示，美國2月份只有商品制造業出現放緩，服務業仍然表現強韌，其商業活動的增長錄得7個月最活躍水平。

貝萊德（Blackrock）投資策略師Richard Turnill分析稱，今年美元的韌性讓一些人感到意外；導致美聯儲按兵不動的相同因素--全球經濟增長放緩和金融狀況收緊--也在促使其他央行走向更加溫和的立場。

Suncorp集團駐悉尼策略師Peter Dragicevich指出，即使美國總統特朗普批評美元太強，但美元近期仍將保持堅挺。美聯儲已暫停緊縮，但世界其他看起來并不那么好，相對而言，美國仍然很突出。

金價小幅走低，現貨黃金再創1月25日以來新低至1281.25美元/盎司。在近期美國國債收益率上漲的支撐下，對美元持續的買入興趣被視為推動資金逃離黃金的關鍵因素之一。美元走強、資金流向股市以及1350美元/盎司阻力水平仍然難以打破，這些因素使得黃金遭受了多方面的打擊。

道明證券（TD Securities）認為，黃金價格的走低和投資者們選擇獲利了結有關，但之后黃金仍有上漲的機會。自上周大跌后，黃金市場跌破了重要的1300美元/盎司大關，刷新一個多月新低，逼近1280美元水平。在貿易爭端的進展下，市場預計美聯儲和其它一些央行可能進一步加息。此外，較強的美國經濟數據也意味著美聯儲可能會變得不那么鴿派。正是這種情況下，投資者們選擇獲利了結，現貨金大幅走低。

當前市場在刻畫"周期尾聲"、"政策續命"的過程中開啟狂歡的模式，帶動基準收益率水平的上行和金銀價格的調整。從12月的美國經濟數字來看，無論是上周末的消費端還是這周一的建筑端，均出現了不甚樂觀的回落。而市場在押注政策端更快回落過程中挑起急促上漲的舞步，增加了金銀的價格壓力。市場從預期政策回檔下的利率下降到政策似有妥協后的利率反彈樂觀企穩快速切換，需要關注在這一背景下，實際經濟數據的回落速度對于市場波動率的影響，預期差的調整將帶來黃金波動率的回升可能。

技術面來看，現貨黃金的初步支撐位于1278-1277美元，跌破這一水平黃金的價格可能會延續下行勢頭至1265美元。上行方面，初步阻力看向1294-1295美元，緊隨其后的則是關鍵的1300整數關口，突破這一水平則可能會引發空頭回補，或進一步推升價格至1310-1312美元。

高盛預計黃金價格的漲勢將延續下去，并將黃金3個月、6個月和12個月的目標價均上調25美元，分別至1350美元、1400美元個1450美元。高盛還建議對大宗商品采取中性立場，稱大宗商品不再被顯著低估。永豐金融集團認為，這一方面的擔憂下，各國央行會變得更為鴿派，因此無需對黃金市場過于悲觀。

加拿大蒙特利爾銀行銀行資本市場分析師指出，黃金峰值的概念是投資者應該習慣的，至少到2020年黃金產量將會下降，這一趨勢至少在未來兩年內不會改變。預計鑒于現有業務繼續拖累供應量，且中國產出呈下降趨勢，將需要重新將重點放在探索和開發大型、期限較長的黃金項目上。盡管礦業公司正在增加勘探預算，但這位分析師表示，問題仍然是缺乏重要的礦藏。

展望未來5年，很少有大型黃金新項目被指定投入運營，到2025年，唯一有望進入前10大黃金開采企業行列的大型黃金項目是巴里克和諾瓦哥德（Novagold）旗下的東林溪（Donlin Creek）項目，以及Polyus gold旗下的蘇科伊原木（Sukoi Log）項目。

在主要黃金生產國的黃金產量下降的同時，世界銀行還預計，世界最大的黃金生產國中國今年的黃金產量也將下降。

分析師們表示，過去10年，中國一直是全球最大的黃金生產國，隨著中國政府推進環境改革政策，促使小型金礦關閉，行業動態正在緩慢轉變。全球不穩定加劇和市場波動性上升，將增加對實物黃金作為避險資產的需求。

盡管供應前景本身是一個令人鼓舞的背景，即礦業長期供應不斷下降，行業成本不斷上升，但在給定的時間范圍內，需求前景為金價走勢上漲提供了進一步的獨立推動力。預計今年需求將進一步增長，尤其是出于地緣政治考慮的金條需求。而在未來，珠寶需求緩慢而穩定的增長，將支撐到2021年的穩定需求前景。

黃金行情中心顯示，北京時間14:15，今日黃金現貨價格報1288.20美元/盎司。

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