蘋果財報雖然表現不佳 但拋售可能已經結束

近期，蘋果公司公布了至少兩年來最差的季度財報之一。本次報表超出營收預期也僅僅是因為1月初發布業績預告之后，標準被大幅下調。

　　第二季度財報的前景也并不樂觀。營收預估與市場預期相差近20億美元，蘋果管理層的每股盈余預估為2.33美元，遠低于華爾街的平均預估水平(見下圖)。

　　然而，分析師指出，人們可能忽略了一些積極因素。分析師用三個理由來解釋為什么蘋果新聞稿一發布，盤后交易就出現了6%的飆升。

　　服務利潤率強勁且增長迅速

　　2019年蘋果首次選擇披露其服務利潤率。服務部分是大多數多頭投資理論最關注的地方。分析師認為，到2020年，蘋果的服務收入將翻一番，這是蘋果管理層未來幾年的目標之一。

　　雖然蘋果公布的62.8%的服務利潤率略低于分析師估計的65%，但其增長速度十分喜人，同比增長450個基點。

　　疲軟主要限于大中華區

　　在財報發布前，一個令人擔憂的領域是大中華區。在財報發布前，分析師曾預計這一地區的營收將出現23%的同比下滑，這主要是iPhone在該地區銷售疲軟的結果。但令人沮喪的是，這一比例下降了27%。

　　然而，這可能是偽裝成壞消息的好消息。因為分析師一直預計新興市場的普遍疲軟將給公司總銷售額帶來壓力。但相反，除了中國和日本以外，幾乎所有地區的業績都好于預期，美洲業務(本季度占該部門總收入的44%)在2018財年增長了5%，而在發達市場，這一比例已經達到了10%。

　　拋售已結束

　　最后，蘋果發布財報的最后一條好消息不是財務業績，而是告訴人們，考慮到公司面臨的挑戰，股價可能已經被合理的打了折扣。蘋果目前的市盈率為13.4，這一市盈率已從1月初的低點回升。然而，長期PEG僅為1.3，這是十分有吸引力的，這可能已經充分反映了對iPhone的增長和中國市場的擔憂。

　　最后，分析師總結到，基于這些原因，盡管缺乏有意義的正面新聞，蘋果股價很有可能在未來幾周反彈。從長遠來看，分析師仍然認為這是最好的可以納入成長型投資組合的美股之一。

（文章來源：圖表家）

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