重磅利好引爆A股！銀行保險雄安集體狂歡 機構爭推這一板塊

　　昨夜，國務院、央行、銀保監會接連放大招。今日早盤，雄安新區板塊、銀行板塊紛紛走強。

　　截止午盤，雄安新區板塊漲1.24%。受益于雄安新區打造綠色生態城市的政策影響，盾安環境、博天環境領漲，截止午盤收盤，分別錄得10%和9.37%的漲幅。

　　 銀行、保險板塊漲幅居前。截止午盤，銀行板塊漲1.45%，保險板塊漲1.79%。

　　國內首單商業銀行永續債今日發行

　　央行、銀保監會聯手保駕護航

　　根據此前中債信息網掛欄公告顯示，中國銀行2019年第一期不超過400億元的無固定期限資本債券(即永續債)將于1月25日發行。這是國內發行的第一單商業銀行永續債。

　　就在首單商業銀行永續債發行前夕，央行發布公告稱，為提高銀行永續債(含無固定期限資本債券)的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，決定創設央行票據互換工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續債納入中國人民銀行中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、常備借貸便利(SLF)和再貸款的合格擔保品范圍。

　　為什么央行要創設

　　央行票據互換工具(CBS)？

　　中國銀行國際金融研究所熊啟躍博士表示，從目前來看，永續債的主要投資者主要是銀行為主的一級交易商為主。對于銀行來說，無論用表內資金還是外部投資的方式來持有永續債，都將占用銀行的資本流動性。CBS的推出其實就是給銀行投資者減負。

　　舉例來說，A銀行手里有20億元的中國銀行發行的永續債，它可以將這筆永續債暫時交給央行(需要支付一定費用，費用根據公開招標確定)，換來20億央票，到手的央票可以向央行或其他市場機構做抵押換來資金，用于再投資等其他安排。CBS到期后，A再與央行進行互換，用央票換回永續債。

　　值得注意的是，并不是所有銀行發行的永續債都可以拿來互換，根據規定，目前，央行票據互換操作可接受滿足下列條件的銀行發行的永續債：

　　一是最新季度末的資本充足率不低于8%；

　　二是最新季度末以逾期90天貸款計算的不良貸款率不高于5%；

　　三是最近三年累計不虧損；

　　四是最新季度末資產規模不低于2000億元；

　　五是補充資本后能夠加大對實體經濟的支持力度。

　　為了永續債的順利發行，銀保監會昨晚發布公告，允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。

　　熊啟躍博士表示，在此之前，保險公司是不允許購買附帶減記條款的債券的。本次放開限制，不僅滿足了保險機構對這種持有時間長、收益高的債券的風險偏好，也豐富了永續債的投資渠道，保障銀行能夠順利發行永續債。

　　什么是附帶減記條款的債券？

　　減記債主要是商業銀行發行的包含減記條款的公司債券。

　　該債券的減記條款約定，當觸發減計事件發生時，發行人有權在無需債券持有人同意的情況下，對本期債券及已發行的其他一級資本工具的本金進行全額減記，任何尚未支付的累計應付利息將不再支付。

　　然而永續債券，又稱無期債券，永續債的每個付息日，發行人可以自行選擇將當期利息以及已經遞延的所有利息，推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數的限制。這也算這是一種附帶減記條款的債券。

　　現在，放開保險機構投資者永續債、二級資本債的限制，也利于吸引長期資金的投資者參與購買，同樣也是為了保障銀行能夠順利發行永續債。

　　截止午間收盤，保險指數上漲1.79%，中國人壽、新華保險、中國平安和中國太保漲幅居前。

　　雄安新區千年大計出臺

　　各券商研究員關注基建投資

　　昨晚，中共中央、國務院發布《關于支持河北雄安新區全面深化改革和擴大開放的指導意見》，意見包括：

　　(1)支持在京國有企業總部及分支機構向雄安新區轉移；

　　(2)個人產權住房以共有產權房為主，嚴禁大規模開發商業房地產，嚴控周邊房價，嚴加防范炒地炒房投機行為；

　　(3)支持設立雄安銀行；

　　(4)加大對雄安新區直接融資支持力度，建立長期穩定的建設資金籌措機制；

　　(5)加大對地方政府債券發行的支持力度，單獨核定雄安新區債券額度，支持發行 10 年期及以上的雄安新區建設一般債和專項債；

　　(6)優先支持符合條件的雄安新區企業發行上市。

　　中信建投分析師此前發布研究報表示，雄安新區開發建設的序幕已經拉開，很快會轉入開發建設的新階段，萬億建筑市場可期。

　　根據雄安新區規劃，新區在對外交通網絡方面將構建“四縱兩橫”區域軌道交通網絡，重點加強雄安新區和北京、 天津、石家莊等城市的聯系。據估算，完成“四縱兩橫”區域軌道建設，需完成鐵路總長度約 1174.6 公里，合計項目投資額預算約 3124.1 億元。

　　雄安新區高速公路將建設“四縱三橫”網絡，預計新建高速公路網總長度約 408 公里，合計項目投資額預算為 1498.3 億元。

　　中信建投分析師看好建筑行業以下細分領域有望在雄安新區建設中充分受益：

　　1、具備城市基建運營商資源和能力的建筑央企；

　　2、城際鐵路與城市軌道交通施工領域；

　　3、地下管廊/海綿城市等城市地下基礎設施建設領域；

　　4、裝配式建筑新模式的應用。

　　川財證券、招商證券以及民生證券分析師也紛紛表示，雄安新區規劃獲批，關注基建相關投資機會。

（文章來源：中國基金報）

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