兩融余額回落趨勢延續 杠桿資金對后市“心存忌憚”

昨日兩市重啟調整態勢，在這樣的背景下，資金亦自多數板塊凈流出。同樣值得注意的是，近期兩融余額回落的趨勢也依舊延續。

　　分析人士指出，在當前的存量市場中，市場熱度并未因持續回升而出現相應改善，在指數回升至壓力位后市場再度顯露疲態。此外，由于后繼板塊“接棒”意愿寥寥，熱點不明，投資者落袋為安的情緒同樣也對上行構成一定牽制。杠桿資金對后市也依舊“心存忌憚”，大有借反彈而采取出清融資的動作。

　　兩融余額繼續回落

　　近期兩融余額持續回落。截至1月21日，兩市兩融余額報7472.09億元，較前一交易日回落2.35億元。

　　從交易情況來看，在近期盤面持續漲勢背后，雖然不少板塊時而有所表現，但整體而言熱點其實并不清晰，而兩融余額整體回落的趨勢也反映出市場整體情緒依舊不高。

　　從兩融結構來看，在近期盤面持續回升之際，融券余額卻未出現相應回落的局面，自1月7日以來一直維持在70億元關口上方，最新報72.52億元。

　　此外，從現有數據上看，上周一至本周一，盡管市場整體回升，但在29個中信一級行業中，獲得融資凈買入的板塊也僅有3個。進一步來看，出現凈買入的有色金屬、農林牧漁、餐飲旅游3個板塊的凈買入金額也均未過億元，這顯示出融資買盤看多后市的態度其實并不堅定。

　　短期躁動“難為”

　　市場人士指出，近期兩融變動主要動力仍受指數回升過后市場情緒的影響。而場內主力資金以及以兩融為代表的杠桿資金近期行為也或多或少仍帶有“且漲且退”的意味。因而后市多空天平的走向仍主要取決于增量資金意愿。

　　而從本周兩個交易日的行情來看，反彈行至重要壓制位置過后的回調使得投資主線再度模糊。整體而言，從融資余額以及交易活躍度的下降來看，市場情緒仍未見好轉，未來仍將大概率維持震蕩格局。而結合近期融資交易活躍度及市場整體風險偏好來看，市場整體氣氛依舊難言徹底改善。

　　海通證券把當下的行情形容為“難為躁動”，該機構表示，此輪反彈空間很難超越2449點時。該機構進一步強調，回顧歷史，雖然躁動行情年年有，但是每年差異較大。剔除牛市行情，自2001年以來每年歲末年初共有8次“可為”和6次“難為”的躁動行情。1月4日以來的行情中，雖然A股熱點頻現，但市場沒有主線、熱點切換快，但2018年10月19日上證綜指2449點那波行情中主線明確，期間創業板指最大漲幅為19.5%，中小板指為12.1%，成長風格成為行情主線。

　　展望后市，海通證券指出，目前A股處在第五輪牛熊周期末期，熊市下跌的時空比較充分，估值處于歷史底部，大部分風險已釋放完，戰略上可積極樂觀。從全球各國股市橫向比較，A股吸引力更大，配合發展股權融資支持產業升級，未來居民資產配置將更多偏向股市。

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（文章來源：中國證券報）

（原標題：謹慎氣氛重來 融資持續下降）

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