養老基金的第一份成績單：他們重倉了這些基金

　　隨著基金2018年四季報披露，華夏養老2040和工銀養老2035兩只養老FOF的四季報率先出爐。

　　從四季報來看，截至2018年12月31日，兩只FOF仍處于建倉期，其基金投資占比均在50%左右。從資產風險看，目前的資產配置以類貨幣基金或固收資產投資為主。與此同時，兩只養老目標基金所選的重倉基金也首次進入公眾視線。

　　逐步建倉：內外部基金選擇大不同

　　近日，華夏養老2040和工銀養老2035兩只養老目標基金2018年的四季報出爐。

　　由于仍處于建倉期，目前公布的各項投資不用嚴格遵從基金合同中的投資范圍和限制。因此，雖然FOF要求投資基金的占比在80%以上，但兩只養老FOF的基金投資都在50%左右。其中，成立最早的華夏養老2040的基金投資占基金總資產的50.45%；而成立于10月31日的工銀養老2035基金投資占比則為47.46%。

　　除了基金投資，兩只養老FOF買入返售金融資產的占比較大——華夏養老2040和工銀養老2035買入返售金融資產分別為37.54%和30.45%。

　　值得注意的一點是，工銀養老2035目前的基金投資組合明顯以內部基金為主。在公布的前十大重倉基金中，前九只均為工銀旗下基金，唯一一只外部基金是華安策略優選混合，僅持有69.09份，公允價值為91.63元，占比幾近于無。而華夏養老2040持有自家旗下基金3只，占比不超過15%。

　　固收為主：成立至今回報均收正

　　作為個人養老投資的新方式，養老目標基金明顯加強了對于損失的防范。去年四季度以來，在權益市場波動較大的背景下，數據顯示，截至2019年1月21日，目前已經成立并有凈值數據的12只養老目標基金，成立以來回報均收正。其中，已有養老目標基金在成立不到4個月的時間里賺到了1.5%的收益。

　　養老目標基金能收正與基金經理嚴控風險靈活重倉不無關系。兩只養老FOF都是三年期養老目標型產品，按照養老目標型基金下滑曲線模型，隨著投資人生命周期的延續和目標日期的臨近，基金的投資風格經歷“進取”、“穩健”和“保守”的轉變，權益類資產比例逐步下滑。工銀養老2035的權益類資產成立日起至2020年底應在30%~55%，華夏養老2040則在35%~60%。總體而言，初期應以權益為主。但基于是在建倉期，基金經理選擇了靈活處理。

　　華夏養老2040基金經理表示，在綜合考慮國內外諸多不確定性因素，結合產品投資目標和資金屬性的特殊性后，該只基金在報告期內以本金安全為第一目標，依照CPPI策略，以配置貨幣工具和固收資產為主，減少市場短期博弈和波段行情的參與，為未來可能出現的市場重大拐點保存實力。

　　同樣，工銀養老2035的基金經理則表示，四季度里，基金緊扣養老資金屬性，建倉期采取分步建倉、控制成本、穩起步的策略，以較大比例投資流動性較好的類貨幣資產，保持組合良好的靈活性。

　　因此，四季報顯示，兩只養老FOF的資產配置均以固收類資產為主。華夏養老2040持有的8只基金中，除第八大重倉的華夏上證50外，其余7只均為債基或貨基；而同樣，在工銀養老2035公布的前十大重倉中，前8只都為債基或貨基。

（文章來源：每日經濟新聞）

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