中概股反彈強勁 “新經濟”股受追捧

　　2018年中概股互聯網金融、教育、科網等多個板塊遭遇暴擊后，2019年開年，中概股強勢反彈。截至目前，217只在美上市中概股中，有168只(占比77%)實現上漲，4只漲幅超100%。2018年新登陸美股的虎牙直播、趣頭條等多只“新經濟”中概股備受市場追捧，漲幅超過30%。

　　“新經濟”中概股受追捧

　　2018年底華爾街分析師就曾指出，去年四季度中概股的普跌是跟跌市場，并非遭到直接拋售，同時結合成交量來判斷，中概股被誘空的可能性較大。而伴隨美股回調，至去年年底，多數中概股已回歸合理估值區間。此外，市場預期2019年美聯儲加息節奏放緩、近期貿易利好消息頻傳也令中概股迎來階段性反彈行情。

　　行業板塊方面，2018年普遍跌幅在50%以上的互聯網金融板塊中概股2019年大幅反彈，年初至今簡普科技(38.37%)、趣店(24.94%)、和信貸(17.6%)、樂信(28.69%)、小贏科技(22.72%)漲幅均超20%。以新東方(20.23%)、紅黃藍(15.24%)、好未來(13.16%)為代表的教育板塊個股也迎來強勢反彈。中概科網股中，阿里巴巴(14.55%)、京東(11.13%)、新浪(15.06%)均實現雙位百分比增長。

　　值得關注的是，2018年上市的多只“新經濟”中概股今年以來漲幅居前，趣頭條(33.54%)、虎牙直播(31.2%)、愛奇藝(24.41%)均漲超20%；嗶哩嗶哩(14.53%)和拼多多(11.36%)也均實現雙位百分比增長。

　　此外，漲幅超100%的4只中概股全部為科網股，包括長途旅行移動服務和技術服務商蘿筐技術(819.78%)、集鋰離子電芯研發、生產、銷售為一體的高新技術企業CBAK能源科技有限公司(176.39%)、全球信息技術咨詢和解決方案服務提供商上海華欽信息科技(150%)及社交營銷商務智能公司魔線(108.27%)。

　　老虎證券投研團隊表示，2019年預計仍然是波動率高企的一年，宏觀逆風周期、業績增長掉速對多數原本成長性高的中概股股價的侵蝕可能會延續。從估值角度看，中概股的估值調整仍然有進一步釋放的空間，龍頭股的下行周期并沒有完全結束。從波動性的角度看，中概股整體板塊的走勢面臨路徑反復的風險，2019年市場先揚后抑的可能性偏大。

　　從基本面分析，2019年中概股表現同樣難言樂觀。分析人士指出，2018年在強勢美元、美股回調等背景下，作為唯一有望支撐中概股增長的業績支柱也開始衰落。2018年中概股領頭羊科網股巨頭的關鍵業務多數減速，揮別過去最好的10年，而趨勢一旦形成短期難以反轉，在此情況下巨頭公司或憑借豐厚的家底及裁員節流等方式對沖風險，但中小公司則將遭遇重創，因此2019年應謹慎對待小盤股，尤其不應對賭部分行業的政策利好。

　　此外，今年IPO利好動能衰退。2019年登陸美股市場的四只中概股中，僅籮筐技術(2018年9月14日宣布將ADRs在納斯達克摘牌，2019年1月3日掛牌納斯達克普通股開始交易)、美美證券股價截至目前實現增長，明大嘉和、中國蘇軒堂藥業分別下跌22.34%和18.12%。2018年共有43家中概股赴美IPO，遠超2017年創下的最高紀錄27家，為歷年來最多。雖然市場預期2019年中概股IPO增速或將放緩，但目前項目儲備依然充足，2019年中概股IPO熱潮或延續。然而，目前由于美國政府關門，SEC的數千名員工都處于休假狀態，導致公司注冊和IPO審查流程全線被叫停。據統計，此次IPO受到影響的中概股達到20家之多。此前分析人士指出，推遲上市可能意味著更多公司不能在首季開始IPO。如果企業要等到政府開張后才能開始這一進程，下一個上市集中期將在夏季。然而這對于銀行家和投資者來說并不理想，因為其通常會選擇在夏季休假。

　　眼下，中概股財報季即將開鑼。本周新東方(22日)、好未來(24日)將發布財報。雖然T.H.Capital等機構對兩家教育公司保持樂觀態度，但多數機構認為，在健全校外培訓機構等監管政策陸續出臺下，教育板塊公司的收入數據將較此前給出的收入指引有所下調。

（文章來源：中國證券報）

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