通信行業：5G臨時牌照發放表決心 行業進程開始提速

　　5G進程超市場預期，產業鏈有望開啟加速。此前市場一致預期5G牌照將于2019 年下半年正式發放。運營商和設備商根據進度安排，當前主要工作聚焦在熱點城市試點以及系統方案反復驗證階段，產業鏈其余各方也根據時間表，緊抓自身環節的研發投入，產業鏈整體處于有條不紊，靜待牌照發放的狀態。此次苗圩部長表示將發放5G臨時牌照，意味著5G時刻表將大幅度提前，產業鏈進展有望進一步提速。

　　5G作為信息化建設基礎設施，具有投資必要性。在此前的行業年度策略報告中，我們比較了3G/4G建設的宏觀背景，提出5G建設在當前經濟環境下具有必要性。去年《政府工作報告》中將5G明確寫入2019年工作計劃，在隨后的中央經濟工作會議中，更是提出了 5G 將作為未來新基建的工作重心。此次臨時牌照發放，再次表明政府對于推動 5G 的決心。

　　5G構建網絡基礎，加快物聯網行業等多行業發展。工信部部長苗圩還明確表示5G有望加快物聯網發展，尤其是車聯網行業的發展，推動路網信息化改造。除此之外， 2019年5G要加快教育、醫療、養老等行業應用。各垂直領域商業模式有望開啟實質性探索階段。

　　投資建議與投資標的

　　維持此前看好2019年5G產業鏈的景氣度的判斷，重點關注主設備子板塊、天饋子版塊和光模塊子版塊。1)主設備子板塊：受益程度最大，確定性最強，行業競爭格局好。據我們測算，無線設備和傳輸設備投資空間分別約 7200億、 5328 億。建議關注中興通訊(000063，未評級)，通信設備龍頭企業(全球市場份額第四)，無線、傳輸雙重受益；建議關注烽火通信(600498，未評級)，國際傳輸設備的主力供應商，市場份額高。 2)天饋子版塊：技術革新拉動需求增長的確定性強，并且參與者體量小，彈性高。未來具備天饋一體化能力以及與設備商深度合作的公司具備競爭優勢，建議關注通宇通訊(002792，未評級)。 3)光模塊子版塊：受益 5G 接入網重構帶來光模塊需求增長，同時板塊受益數通市場高端產品升級換代，景氣延續性好。建議關注光迅科技(002281，增持)，深耕電信市場、逐漸發力數通市場，并且具備芯片自主能力。 4)基站配套板塊：基站溫控領域領先標的，建議關注英維克(002837，未評級)。

　　此外，看好物聯網和車聯網行業加速發展，景氣度提升。 建議關注高新興(300098，未評級)、日海智能(002313，買入)、移為通信(300590，未評級)、四維圖新(002405，未評級)。

　　風險提示

　　5G商用及物聯網進展不及預期；運營商資本開支不及預期；技術研發不及預期。

（文章來源：東方證券）

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