2018年A股IPO否決率36%、券商分化明顯 市場預計2019年有望回暖

　　2019年，國內企業在A股掛牌上市漸次拉開帷幕。2019年1月8日，由民生證券擔任主承銷的羅博特科智能科技股份有限公司在深圳證券交易所創業板掛牌上市，成為深交所2019年第一家掛牌上市企業。

　　據統計，2018年A股共105家企業上市，較上一年下降76%，從嚴審核或將成為常態化。這對承銷IPO券商帶來的影響，或許就是馬太效應的再次強化。

　　2018年12月28日，由民生證券擔任主承銷的中山市金馬科技娛樂設備股份有限公司在深圳證券交易所創業板掛牌上市，成為深交所2018年最后一家掛牌上市企業。

　　隨著最后一家企業掛牌完成，統計數據出爐：全年A股共有105家企業上市。比較巧合的是，深交所的2018年最后一家掛牌企業和2019年第一家掛牌企業都是有民生證券承銷。

　　或受IPO審核進一步嚴格等因素影響，2018年A股105家企業上市，集資1,387億元人民幣，兩者同比分別下降76%和40%。

　　從新股首發過會率方面，與2017年相比，2018年新股否決率維持高位，上升至30%，IPO終止審查數量升高36%。1 月份IPO過會率僅為36%，過會數量為18家，此后 11個月A股IPO過會率維持在54%~75%之間，平均每月過會數量為 8 家。

　　上市公司減少，券商承銷方面下滑，但是頭部券商的市場份額卻在提升。根據數據統計，中信證券、華泰聯合證券、中信建投分別以11家、10家、10家占據前三甲，保持領先優勢。其后是招商證券、中金公司、廣發證券、海通證券位列其后，國金證券、國泰君安、興業證券并列第八位。

　　民生證券、東方花旗證券、東吳證券、高盛高華證券、長江證券以3家的承銷數量并列11位，具有后發優勢。

　　2018年共有45家券商有IPO投行家數，其中20家券商僅有1家承銷企業過會。弱市下業績分化巨大，龍頭券商領先優勢繼續擴大。

　　2019年有望回暖

　　經歷過2018年的狀態，市場對于2019年仍持有樂觀積極的態度。

　　近期，央行行長易綱在接受采訪時也表示，落實好中央經濟工作會議對打好防范化解重大風險攻堅戰的部署，“既要防范化解存量風險，也要防范各種‘黑天鵝’事件，保持股市、債市、匯市平穩健康發展。”

　　楊淑娟認為，最快于2019年上半年推出的科創板和試行注冊制，以及支持資本市場為實體經濟服務的政策不變使得2019年A股活動有望回暖。

　　2019年哪家券商會是IPO的贏家？以目前證監會公布的IPO排隊項目來看，待審企業共有298家。中信建投和中信證券分別有35家和25家，廣發證券以23家的項目數量占據前三。2018年表現不俗的中金公司和華泰證券分別以18家和17家的項目儲備數量緊隨其后。

　　在2018年同樣表現優異的民生證券、東興證券、長江證券等預計新的一年也會有不錯表現，其中，民生證券以11家的項目儲備數量占據優勢，其2019年表現仍然值得期待。未來一年誰是厚積薄發者？業內人士認為，除了頭部券商，也不乏中小券商循道科創板機會實現突圍，2019年市場，依舊十分值得期待。

（文章來源：經濟觀察網）

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