2019年或將成為5G元年 機構青睞7只個股

　　通信行業十年技術周期，5G三大應用場景有望催生更豐富的產業應用

　　通信行業大約每十年會發生一次技術的升級，無線通信技術的進步帶來了通信業務的變化。從1G到2G改變了交流方式，從固網電話轉變為移動電話。到了3G時代，開始利用無線移動技術來進行數據通信，導致了互聯網興起。4G的商業化催生了移動互聯網的發展。5G帶來的將是統一的通信標準，進入萬物互聯時代。3GPP定義的5G的三大應用場景：eMBB(增強移動寬帶)、mMTC(海量物聯)、URLLC(高可靠低延時連接)，分別對應的應用為：3D/超高清視頻等大流量移動寬帶業務，大規模物聯網業務，無人駕駛、工業自動化等需要低時延、高可靠連接的業務。

　　2019年或為5G元年，大規模商用臨近

　　從全球主要運營商發布的時間表看，我國引領5G建設。中國移動預計2019年實現預商用，到2020年全面商用。電信與聯通也將在2020年實現商用，韓國與日本等國商用時間也大致為2020年左右。北美地區來看，美國T-mobile將在2020年實現全美全覆蓋。2018年9月工信部已經基本確定在3.3-3.6GHz、4.8-5GHz、24.75-27.5GHz、37-42.5GHz頻段上部署5G，工信部已經向三大運營商發放了試驗頻譜，5G建設穩步推進。

　　對比4G與5G的建設進程，我國5G正式開啟部分城市規模試驗階段。4G建設進程基本分為四個階段：第一階段，標準確定與技術試驗，用時約1年；第二階段，分階段的規模試驗，耗時近10個月；第三階段，發布規模建設計劃，招標正式啟動；第四階段，4G牌照發放(招標啟動后半年)，正式商用。參照4G組網進程，目前我國正處于分階段規模試驗階段，預計2019年9月運營商將啟動招標，屆時工信部將向運營商發放5G牌照。

　　現階段為板塊較好配置時期

　　對比通信行業十年行情走勢發現，牌照前后半年內有較好的相對收益。通過2009年1月工信部向三大運營商發放3G牌照，從2008年8月至2009年6月申萬通信行業指數相對于滬深300超額收益明顯；此外2013年12月4日工信部發放4G牌照，從2013年3月開始一直持續到2014年10月，申萬通信相對于滬深300指數同樣具有明顯的超額收益。我們發現以工信部向運營商發放正式牌照為時間節點，前后半年左右通信行業相比于滬深300指數具有較好的超額收益。我們預計2019年9月左右工信部將向運營商發放正式的5G牌照。因此現階段是較好的配置時間窗口。

　　投資建議

　　我們建議投資5G主航道，推薦彈性較大的基站主設備：中興通訊；基站PCB：深南電路、滬電股份；確定性較強的光通信板塊：烽火通信、光迅科技。另外關注通宇通訊(天線)，*ST凡谷(濾波器)等。

　　風險提示

　　5G牌照發放不及預期；產業鏈成熟不及預期。

（文章來源：聯訊證券）

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