廣州萬隆：無懼經濟數據變差 兩類重大利好或成政策常態

雖然市場對PPI和CPI數據下滑已經有所預期，但今天兩項數據下滑的幅度還是超出了市場的預期。盡管如此，今天大盤拒絕回調繼續上攻，因兩類對市場形成重大支撐的政策或將成為高層的常態化操作。

　　PPI創下了2016年9月的新低，需知PPI是眾多數據中較能反映經濟的一項，這說明經濟下滑的幅度確實很大。加上年初的PMI數據不佳，這段時間市場擔心的經濟下滑利空終于都落地了。A股的市場底一般是在政策底之后經濟底之前，但具體哪個時點卻非常不好判斷，我們現在就是處于這個尷尬的階段。可喜的是，兩類常態化政策有望持續幫助市場升溫。

　　昨天，國務院常務會議決定，放寬享受所得稅優惠的小微企業標準，提高小微企業增值稅的起征點。據測算，這次減稅的總額將達到每年2000億的規模。減稅一直是A股市場的核心關注之一，中國經濟的關鍵在于減稅已經成為市場共識，所以昨天的這一舉動對A股市場信心的恢復不可忽視。

　　另外，除了財政政策的支持，在同一天，貨幣政策也有具體行動。央行行長易綱昨天宣布在本月下旬實施首次定向中期借貸便利(TMLF)，將再次釋放流動性。要知道現在離宣布全面降準才幾天時間，貨幣政策就有了新的動作，步伐之快再次超出市場預期。

　　我們廣州萬隆在之前提到，一季度由于消費、出口和房地產都是高基數回調，基建尚未開工，經濟壓力頗大。在市場猜測高層會如何應對的時候，近期的一系列信號表明，財政政策和貨幣政策對市場的支撐會是常態化的，經濟不起，刺激不停。那么在這種環境下，哪些板塊會成為反彈先鋒率先啟動呢？

　　基建托底經濟是目前逆周期調節的主要工具，因此，基建相關的板塊是受政策影響最直接的板塊。需要注意的是，前幾天我們提到的新基建板塊已經占據各大頭條多時，部分個股明顯處于高位換手階段，不宜追高。春季行情的主線仍然是新基建，但是市場需要尋找新的邏輯。我們注意到近期新能源汽車和無人駕駛方面的消息忽然增多，相關板塊也符合近期的“政策+科技”雙料概念組合，預計會在A股市場引起關注。

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（文章來源：廣州萬隆）

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