券商股引爆市場開年攻勢 私募看多一季度行情

受貨幣寬松預期兌現、投資者悲觀情緒持續扭轉等利好因素推動，本周一(1月7日)A股市場在經過上周五的低位強勢回升之后，繼續震蕩走強。而對于近期領漲市場的券商板塊，以及未來短期內A股市場的進一步走向，目前私募整體依舊偏樂觀。

　　券商股開年顯強勢

　　7日A股的最新交易市況顯示，在上周五大放異彩并引爆市場反彈攻勢的券商板塊整體出現震蕩休整。不過就2019年開年以來的階段性表現來看，券商板塊依然是推動本輪市場彈升的一大關鍵領漲力量。

　　數據顯示，光大證券的證券指數(880472)周一窄幅休整，收盤微漲0.10%。而在上周的三個交易日內，該指數除1月2日小幅下跌0.42%外，1月3日和1月4日分別大幅走強2.26%和6.99%。此外，從個股來看，上周以來，方正證券、國海證券、天風證券等多只個股，均出現了超過15%的大幅拉升。

　　對于券商股板塊，目前私募仍整體持中性偏樂觀的觀點。源樂晟認為，在上周五的顯著走強之后，受政策寬松等利好消息影響的券商板塊是否能保持熱度，均需在后續走勢中進行驗證。而成恩資本則樂觀認為，經過2015年年中至今長達3年半的長期調整，截至2018年末，券商股的市凈率在大金融板塊中已經處于最低水平，且在A股全市場也處于倒數的水平。在當前偏暖的政策環境和市場情緒出現持續修復的背景下，券商股有望成為本輪反彈行情的核心品種，短期內投資者仍然可以重點關注券商板塊中的龍頭個股。

　　反彈或持續

　　鼎鋒資產7日表示，在經過近兩個交易日的市場低位強勢回升之后，當前A股全市場的破凈股比例依然超過11%。這一比重已經接近2018年10月底和2008年10月兩次市場重要底部時的13%，而歷史上只有2005年時A股市場曾經出現過超過15%的破凈股比例�？紤]到以往年份A股全市場中周期類行業占比更大，而目前A股中小上市公司數量明顯增加，目前全市場的破凈率水平已經很高。此外，目前上證指數的股息率也已經高達2.67%，如果考慮年報盈利增長，現在買入指數相當于以面值買入年利率3%的債券，在各類大類資產中也已經極具性價比。綜合相關因素來看，該私募機構認為，上周五央行的降準決策準確而且及時，而目前市場極低的估值水平則為投資者的信心提供了保障。在此背景下，短期內市場可以繼續看多，而2019年一季度，A股則有可能出現與2018年四季度跌幅大體相當的反彈。

　　對于A股市場的進一步表現，朱雀投資分析表示，目前政策托底的力度也在加大。在當前連續降準以及永續債的發行速度加快的情況下，此前投資者期待的“寬信用”也已經在路上。從短期看，降準將再次提振市場的風險偏好；從中期看，上周五的大幅降準則證實了未來貨幣流動性不會對A股市場產生超預期影響。整體而言，該私募預計，未來全社會貨幣總供給將呈類似圓弧底的緩慢回升過程，部分優勢頭部公司會逐步開始長牛。

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（文章來源：中國證券報）

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