瑞銀證券：年末目標位3800點 滬深300指數或漲兩成

7日，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺在“第十九屆瑞銀大中華研討會”上表示，預計滬深300指數今年盈利增長5.4%，年末目標位3800點，較目前有20%的上行空間。

　　他認為，今年A股將是一個震蕩市，但到下半年政策寬松效果將顯現，MSCI提高A股納入比例、基建幅度加碼、利率下行等，將有助于A股估值修復。高挺認為，經濟增長壓力在上半年集中體現，出口和消費走弱，而基建支出加速。因此，行業配置應相對偏防御性，看好石油天然氣、銀行、建筑與鐵路設備、公用事業和旅游；對房地產、材料、可選消費、多元金融等行業保持謹慎態度。

　　瑞銀證券指出，盈利放緩的負面影響將會減弱，上市公司盈利增速下滑趨勢將延續到2019年，但指數估值已接近此前低點，有上升空間，預計到2019年底滬深300指數的目標位為3800點。

　　在研討會上，瑞銀證券中國證券業務主管房東明表示，2018年以前海外投資者在A股市場的交易占比接近3%，2018年已經接近6%，海外投資者在A股市場的占比已經翻了一番。同時，海外投資者對中國市場，特別是對中國股市的關注度為近年來最高。

　　瑞銀證券股票資本市場部亞洲區主管黃培皓也表示，A股的國際化會持續，主要受益于A股被納入MSCI指數。瑞銀預計2019年8月A股被納入MSCI指數的比重會提高到2.8%，這樣的變化帶來的凈資金流入預計是560億美元。如果到2020年這個比重增加到3.4%，又有額外的140億美元資金流入。如果將來A股被100%納入MSCI指數，瑞銀預計資金流入會在3700億美元至4400億美元之間。

　　瑞銀證券認為今年還有幾個重要的投資主題，包括：減稅降費、利率下行、基建投資支出加速、A股國際化及科創企業上市。

　　瑞銀證券表示，在目前情況下，其在戰術上青睞業績韌性較強、不受整體盈利放緩影響的板塊。看好受益于政策支持、估值在市場回調后變得具有吸引力及對美貿易和人民幣貶值敞口較小的板塊。瑞銀證券建議，超配石油和天然氣、銀行、建筑、鐵路設備、公用事業、旅游、醫療保健和教育，低配房地產、可選消費和多元化金融板塊。

（文章來源：上海證券報）

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