美股上周大挫A股相對抗跌 私募認為A股逐漸脫離“美股魔咒”

　　經過此前一周的橫向休整后，上周(12月17日至21日)美國股市再度遭遇近年來罕見的重度下挫，除標普500外，美股三大指數中的其他兩只指數，在上周均遭遇逾10年以來的最大單周跌幅。不過，針對美國股市的下跌，多家私募認為，目前影響A股市場的主要因素仍主要集中在內部，外圍市場雖然可能會在短期心理層面對A股帶來一定壓力，但整體影響較為有限。

　　美股急跌拖累A股

　　來自美國股市的最新市況顯示，上周五，美股三大股指再次遭遇全線大跌。截至收盤，道瓊斯指數、納斯達克指數和標普500指數分別下跌1.81%、2.99%和2.06%。與此同時，上周全周，上述股指分別重挫6.87%、8.36%和7.05%，分別創出2008年10月份以來、2008年11月份以來和2011年8月份以來的最大單周跌幅。從消息面和投資者情緒角度來看，美國三季度GDP增幅不及預期、美聯儲對2019年加息表述偏向鷹派、美國政府再現停擺風險等因素，大幅加劇了美股投資者的悲觀預期。

　　從上周至本周一A股市場的運行來看，對于美股等外圍股市的持續重挫，國內市場也遭遇了一定的壓力。不過，相對于美股，A股市場表現出一定的抗跌特征。數據顯示，在上周美股三大股指均重挫7%左右的背景下，A股市場上證綜指、深證成指和滬深300指數分別走跌2.99%、3.83%和4.31%。此外，在上周五美股再度急跌的情況下，本周一(12月24日)A股上述三大指數均出現低開高走并全線收紅。

　　私募預期外圍影響有限

　　對于現階段美股高位急挫可能對國內市場帶來的影響，目前私募機的整體觀點明顯偏于積極。

　　上海匯利資產總經理何震表示，從今年中國股市的運行來看，市場驅動力仍然主要源于經濟基本面和市場層面的內部因素。考慮到美國股市是持續上漲10年后開始下跌，而A股市場則是連續幾年都表現較差，在此背景下，近期美股持續大跌，對于A股市場雖然會有一定的短期心理層面的影響，但并不是左右A股運行的關鍵性因素。

　　此外，何震還分析，現階段美國股市雖然也出現急跌，但與2008年次貸危機爆發時的情況相比有本質區別。目前美國經濟基本面表現仍然較好，杠桿率也相對穩健，近期美股的下跌更多還是由于美聯儲加息、市場獲利盤涌出等因素所導致，未來預計不會出現進一步的持續性大跌。在此背景下，A股市場很大程度上仍將會按照自身運行邏輯走出獨立走勢，而“即便美股重新走強，也并不意味著會對A股產生實質性的利好”。

　　上海少數派投資也分析，當前美股估值處于頂部區域，而A股卻在歷史底部。在前期的行情演繹中，A股實際上已經在逐漸脫離“美股魔咒”走出自己的獨立行情。另外，如果美國經濟真的出現衰退跡象，那么美聯儲持續加息計劃也將大概率提前結束，對于以中國為代表的新興市場而言，貨幣貶值壓力將大幅減輕，人民幣資產吸引力也將隨之增強。

　　與此同時，樸石投資、新富資本等私募機構也表示，上周美聯儲加息的“靴子”落地后，外部貨幣政策收緊可能對A股市場的不利影響，也在很大程度上得到了較為充分的釋放。綜合近期高層對于宏觀經濟的定調以及央行創設工具釋放流動性等國內政策面因素來看，A股投資者的謹慎情緒也正在獲得對沖性的支撐。

（文章來源：中國證券報）

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