減稅降費孕育新牛市 機構樂觀看待2019年

　　A股三大股指周五全線走弱，滬指收盤下跌1.53%，失守2600點整數關口，收報2593.74點；深成指大跌2.28%，收報7629.65點；創業板指重挫2.82%，收報1310.46點。兩市合計成交2919億元，行業板塊幾乎全線下跌，僅有環保板塊逆市翻紅。全周來看，上證指數繼續維持底部區域的震蕩走勢，市場仍未選擇出明顯的方向。對于后市，業內機構大多持相對樂觀的看法，當前A股已經足夠低估，市場信心的實質性恢復只是時間問題。

　　海通：減稅降費孕育新一輪股票牛市

　　海通證券首席經濟學家姜超表示，如果未來下決心收縮貨幣、減輕稅負，那么將會有越來越多的企業向華為學習，中國的研發創新將充滿希望。美國在上世紀80年代開啟了收縮貨幣、大幅減稅的新政，帶來了股債雙牛的行情。我國在過去兩年的金融去杠桿，帶來了今年的債券牛市，相信今年開始的減稅降費也會孕育新一輪股票牛市。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根預計，2019年外資凈流入A股4000億元。如果自由流通市值規模不變，2019年A股外資持股比例有望上升至8.8%左右。當前政策底已出現，但是市場底還需要時間。“黎明的信號”主要體現在新增信貸放量、廣譜利率下降等流動性指標的好轉。

　　重陽投資：市場再跌也跌不到哪里去

　　上海重陽投資聯席首席投資官陳心展望2019年認為，各類資產已經在向好的方面轉，只是市場低迷太久，信心很難一下子恢復過來。總的來說再跌也跌不到哪里去，但漲起來還需要時間。對一些電力、公用事業方面的優質股比較看好，先進制造板塊中也有一些擁有核心技術并且能夠把握產業鏈和上下游的公司，以前很貴現在跌下來了，吸引力也明顯增加，還看好一些家電(白電)、地產、農產品、保險等標的。在A股市場，以傳統意義衡量的優質企業很多已經實現了上市，加大科技股的供給，能否批量產生優質企業還需觀察，但估值中樞肯定會下來，這對投資者來說是好事。

　　中信建投首席宏觀分析師黃文濤表示，2019年股票市場將結束單邊下行的格局，進入低位震蕩狀態。具體行業而言，首先看好通信、電子、計算機、新能源、新材料和高端制造等行業；海外投資者偏好的食品飲料等穩定型板塊屬于次優品種；銀行、地產、券商的投資機會也會慢慢凸顯。

　　貝萊德：A股的藍籌現在已經非常便宜

　　貝萊德中國投資策略師陸文杰表示，2019年對A股總體還是比較看好，但也沒有期望是個比較大的牛市。今年對A股來說，海外市場和國內因素都構成壓力，但這兩個因素已經被過度反應，明年都有望明顯減弱。總的來說，明年企業盈利增長可能有所放緩，但由于今年市場已經釋放了大部分風險，所以明年A股還是有機會的。A股的藍籌現在已經非常便宜，接近歷史最低位置。但是藍籌中也要細分，就算是大消費，受制于消費周期和經濟增長放緩的上市公司機構也會回避。所以外資明年對藍籌的興趣還是很大，但分化也會比今年大。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊稱，明年上半年基建補短板效應會逐步顯現，為經濟增長托底。但鑒于中央“穩杠桿”立場決定了地方政府在債務融資方面空間依然受限，再加上基建本身邊際效應在持續減弱，因此基建補短板也只能作為短期內穩增長的權宜之計。

　　富達國際中國消費板塊股票基金經理馬磊認為，隨著近期股市的調整，A股市場估值已經出現下降。看好消費、保險類企業，另外仍然在從事自動化、人工智能、大數據和云業務的公司，以及聚焦于國內消費還有電動汽車領域的公司中尋找機遇。

（文章來源：投資快報）

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