次新股蠢蠢欲動 超跌+高成長+高送轉成投資者關注主線

　　在經過長時間調整后，次新股開始蠢蠢欲動。

　　近期大盤持續波動，存量資金博弈背景下機會仍在局部。有分析人士指出，在有限的資金下，次新股這個高彈性陣營有望獲得關注。從次新股來看，超跌、高成長、高送轉預期是投資者重點關注的主線。

　　1 超跌

　　流通盤小股價彈性十足

　　整體來看，年內上市的次新股普遍在經歷上市初期暴漲后出現長時間的調整，股價回落幅度巨大。考慮到次新股流通市值偏小，股價彈性充足，一旦有資金關注超跌反彈行情則可能超市場預期。投資者可重點關注具有基本面支撐的次新股。

　　“機會總是在下跌中產生。”接受記者采訪的券商分析師表示，“考慮到新股上市大漲的慣例，部分個股在暴漲后泡沫化程度的上升，資金謹慎情緒抬頭，一有風吹草動便開始拋售，故導致次新股遭遇連續殺跌。在經過一輪明顯調整后，次新股陣營有望重新洗牌，業績不佳，且沒有題材的公司可能將持續走弱，而好公司則可能重新獲得資金關注，板塊分化將更為明顯。目前來看，部分前期資金深入介入的個股跌幅較大，資金有望出手自救。而部分相對低估值的個股被砸出逢低的買點，超跌后將得到資金青睞。總體來看，近日調整中不少優質次新股遭市場錯殺，投資者可以從錯殺個股中尋找機會。”

　　對于活躍資金關注度較高的次新股陣營來說，超跌就是最大的利好。有分析指出，在大盤震蕩背景下，市場熱點也在快速切換，在此背景之下，后市投資者可重點關注嚴重超跌的次新股。從個股選擇上，投資者可關注業績好，持續增長，股價在高點大幅下挫的個股，最好是那種無緣無故下跌，而且是無量空跌的個股。

　　潛力股精選

　　公司從事業務屬于精細化工行業，主要產品為特種橡膠助劑，自產產品型號達180余種，主要為橡膠用酚醛樹脂，其產量超7萬噸，在特種橡膠助劑企業中按工業產值排名第一，公司在行業內的市場占有率在20%以上。公司代售多家全球知名化工企業的橡膠助劑產品，包括巴斯夫的超級增粘樹脂和住友化學的間苯二酚等。公司有完善的研發體系，擁有北京和上海兩個研發中心，是行業內少數具有自主研發和剖析測試能力，并向客戶提供產品性能改進方案的企業。財通證券指出，公司募投項目建成后，產品進一步豐富，市場占有率和競爭力將進一步提升。

　　公司擁有釹鐵硼磁鋼毛坯產能6000噸，批量供應50H、50SH、50UH、45EH、30AH等系列產品，產品結構逐漸由單一的風電產品轉向新能源汽車、節能空調等多產品共同驅動。近幾年公司業績保持平穩增長態勢。興業證券指出，公司憑借其原材料供給優勢以及高效的生產能力，其毛利率高于行業平均水平，成本優勢突出。此外，公司緊抓新能源汽車的重大機會，新能源汽車領域的收入占比由2014年的3%提升至今年上半年的22%，且擁有聯合電子、比亞迪等優質客戶。未來公司有望搭乘新能源汽車的東風，實現快速發展。

　　公司深耕PCB行業近20年，2017年全球市占率躍居第一。作為全球龍頭，公司服務于國內外領先通訊電子、消費電子及計算機品牌客戶，近年業績增長穩健。中信建投證券指出，全球PCB市場將保持穩定增長，中國PCB廠家有望以智能制造成本控制、本土產業鏈配套資源等優勢，不斷承接全球PCB轉移，同時向上突破高端制程。在原材料漲價、環保資源稀缺、終端產品要求升級等背景下，PCB行業集中度有望加速提升，領先廠商“大型化、集中化”趨勢日趨明顯。公司PCB市占率全球第一，具備突出資源優勢，有望持續受益行業集中度提升。

　　公司從事POCT快速診斷試劑及其儀器構建了以全血濾過、多重抗體標記、膠體金煉制、化學發光磁酶免疫技術為核心的高通量智能POCT定量檢測平臺，形成了覆蓋感染性、心腦血管疾病等6大領域20余類疾病檢測的產品線。我國POCT診斷市場發展起步較晚，目前市場規模總體較小，但增速高于全球水平，保持在20%以上的增速。財通證券指出，隨著分級診療等政策的推進，POCT企業將持續受益于行業的快速成長。“產品+渠道+服務”模式將大力提升公司核心競爭力，未來心腦血管與感染性疾病POCT檢測產品市占率有望進一步提升。

　　2 高成長

　　分化加劇掘金業績預喜“小票”

　　就目前來看，不少次新股已經披露的年報預告，雖然次新股業績分化明顯，但仍有不少優質個股業績保持快速增長態勢。作為市場炒作的一大主題，業績預增可以作為投資次新股一條重要投資線索。

　　次新股經過明顯回落后估值逐步走低，但由于業績增減不一，隨著震蕩行情的持續，次新股分化將加劇，短期來看次新股機遇和風險并存。有分析人士表示，在不確定的市場中，堅守真實業績的成長股或將獲得確定收益。總體來看，次新股機會的挖掘，業績持續增長是重要的考慮因素。

　　就目前已披露業績預告的次新股來看，不少次新股2018年全年業績預喜。同時從近期市場表現來看，成長股在之前的大盤調整中未能獨善其身，對于手握現金的投資者來說并不是壞事，因為可以用更低的價格買到質地優良的成長股。考慮到公司所處行業的市場前景以及個股成長預期，分析認為投資者可以從次新股中尋找高成長的個股進行低位布局。

　　但需要提出的是，高成長個股中，不乏靠非經常性損益一次性提振業績的公司。而這樣的業績增長并不具備可持續性，對于主營變化不大，但業績爆發性增長的公司投資者需要警惕。總體來看，高成長是目前次新股主要的布局主線之一，但投資者需要甄別成長的持續性。

　　潛力股精選

　　公司為阿克蘇、陶氏、巴斯夫等優質化工企業提供一站式物流服務，貨運代理、倉儲、運輸多板塊聯動。浙商證券指出，同時以上海為核心，逐步完善國內外物流體系，基于華東地區通過并購、擴建等方式布局全國。公司募投項目，加大倉儲、運輸業務布局，將進一步擴大業務承接能力。同時并購提速加速全國布局，公司收購天津至遠從而獲得南京全程物流100%股權，南京全程占據南京化工園區重要資源，并購有助于加快公司在全國范圍內化工物流產業鏈的戰略布局，同時，進一步強化公司在同行業的競爭優勢和競爭地位，有利于提升公司的綜合競爭能力和增強綜合盈利能力。

　　公司是光伏電池片設備市場龍頭，為全球200多家光伏電池生產商提供設備和服務，客戶涵蓋阿特斯、天合集團、隆基股份等全球知名企業。中泰證券指出，降低生產成本、提高效率是確保行業健康發展根本之道。公司近年來推出的主要是高效電池工藝設備，契合下游客戶降低生產成本、提高轉換效率的需求，有助于行業自主發展。近期政策層面對“531新政”糾偏，修復光伏產業市場情緒。我們認為，下游光伏行業復蘇，公司預收賬款達14.86億元，假設預收賬款占整體訂單的40-50%，則對應在手訂單30-37億元，充足的訂單保障公司后續業績增長。

　　公司“黑五”期間機器人在美國全渠道銷售額與去年同期相比翻番，表現亮眼。據測算，若全年保持翻倍增速，科沃斯市占率將由去年10%提升至17%，海外持續保持高增速。東北證券指出，掃地機器人屬于技術驅動型產品，需要持續不斷的研發投入，科沃斯有超過600技術人員，今年研發投入也將在2億左右，產品系列和技術儲備國內首屈一指。掃地機器人國內滲透率僅6%左右，通過觀察，用戶使用頻率和時長、清掃面積等指標大幅上漲，必需品趨勢加強，長期看好國內服務機器人及公司的發展。

　　公司是全球光纖光纜行業的領先企業，擁有雄厚的技術儲備和廣泛的客戶群體，具備先發優勢。民生證券指出，公司在光通信主業上充分發揮產業鏈優勢，加大市場拓展力度，持續提升光纖及光棒產能，持續實施長飛潛江科技園擴產。通過出色的產品和優異的服務，自2004年起就一直是三大國有電信運營商的主要供應商之一。上半年公司普纜、帶纜訂單執行排名行業第一，并首次入圍中國移動特纜集采，實現棒纖纜合計銷售69.09百萬芯公里。隨著運營商固網建設的持續以及5G商用帶來的光纖新增需求，公司作為具備核心技術實力的領先企業，有望持續受益。

　　3 高送轉

　　年末重要主題 9只金股浮出水面

　　作為次新股的另一大投資主題，高送轉概念也值得投資者關注。需要提出的是，隨著最嚴高送轉新規的出臺，對資金炒作高送轉的熱情形成明顯打擊，就目前來看高送轉行情并未全面鋪開。

　　有分析指出，交易所希望通過制度安排，使上市公司送轉股行為回歸本源，真實反映公司經營業績和股本擴張需求。一方面將限制市場對高送轉的過分炒作，而另一方面真正優質企業推出高送轉預案并不受限制，這樣資金對高送轉炒作將更為集中。

　　雖然高送轉行情并未如期出現，但分析認為作為年底至第二年年初最重要的炒作主題之一，高送轉行情仍將出現。投資者可重點篩選家底厚實，業績增速穩定，每股收益較高，股本袖珍的次新股，逢低布局或可帶來超額收益。

　　高送轉新規出臺后對推出高送轉的標準劃線，低于標準的無法推出高送轉預案。而如何判斷公司是否具有高送轉可能，可以從多個量化指標來篩選。根據高送轉新規標準，以及市場普遍認為的高送轉條件來看，選取在2018年內上市的次新股，同時加以公司總股本小于2億股、三季度每股資本公積金大于5元、每股收益大于1元、凈利潤增長率為正等最基本的指標。最終篩選出上述9只符合標準的個股，再結合公司基本面情況，投資者可從中選擇高送轉潛力股的投資標的。

　　潛力股精選

　　公司通過內部研發及外延并購，不斷垂直整合產業鏈，已實現泵浦源、特種光纖、光纖耦合器、傳輸光纜、功率合束器等絕大部分核心元器件和材料的自主可控，規模化生產。我們認為，價格戰是大多數行業發展不可避免的過程，公司通過元器件和材料的自制，不斷降低成本，相比國內企業產品在性能參數、性價比等方面競爭力強，相比IPG等國際巨頭在質保、售后等服務方面優勢顯著。申萬宏源證券指出，公司是國內光纖激光器龍頭，直接受益于激光加工滲透率的提升和進口替代的推進，不斷突破高功率產品，產業鏈垂直整合降低成本。

　　公司積極參與哈薩克礦業有限公司Aktogay第二選礦廠的工程擴建項目國際物流運輸招標工作，并成功中標；與神華內蒙古煤焦化有限責任公司、蒙古國礦業公司三方共同簽署國際礦能產品跨境供應鏈業務合作框架協議，協議約定由嘉友國際在5年期內每年供應300萬噸主焦煤及100萬噸1/3焦煤產品。此外，公司積極開拓新客戶，與西部礦業股份有限公司及其下屬公司簽署物流合作協議，公司客戶資源進一步豐富。海通證券指出，考慮到其Aktogay、神華供應鏈項目等業務都是上半年簽訂，對上半年業績貢獻有限，預期下半年業績增幅會繼續增大，全年盈利呈前低后高態勢。

　　公司受美國智能辦公家具滲透率快速增長而業績高速增長。國泰君安證券指出，目前智慧辦公家具尚處于行業導入期階段，下游滲透率依舊不高，受益于美國智慧家具滲透率的不斷提高，公司線性驅動的需求仍將保持較快增長。長期來看，老齡化設備需求穩步增長，為未來成長提供長期動力。隨著在智慧辦公方面的經驗積累，公司線性驅動產品的穩定性、產品口碑等將獲得醫療康護客戶好評。此外，公司定制化能力助其切入智慧辦公領域，做大后規模優勢又使其具備成本領先優勢。下游客戶對線性驅動產品的定制化需求旺盛，公司憑借其研發能力，快速給客戶提供定制化的線性驅動產品。

　　公司主要為電力系統提供以數據采集處理為核心的智能巡檢機器人產品和智能化服務。自2014年公司推出智能巡檢機器人產品以來，銷售規模快速增長，2014年-2017年營業收入年復合增長率達50%；凈利潤從2014年的967萬元增長至2017年的1.39億元。國聯證券指出，公司以江蘇市場為起點，通過產品的迭代更新，銷售規模逐步擴大，同時銷售區域逐步拓展，已開始大力開拓其他省份市場。公司產品盈利能力優異，研發能力及規模效應將延緩毛利率下行趨勢。未來公司將通過募投項目大幅擴大產能，以滿足不斷增長的市場需求。

（文章來源：金融投資報）

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