中美貿易摩擦恐重新升溫 黃金有望一飛沖天？

周四（12月6日），現貨黃金價格繼續在本周創下的逾五周高點下方附近徘徊，雖然美債收益率大跌，市場愈發擔憂美國經濟增長前景，拖累股市下跌。但中美貿易緊張局勢可能重新升溫的疑慮，則限制了美元走弱。

紐約COMEX 2月黃金期貨周四（12月6日）上漲1.0美元，漲幅0.08%，報1243.6美元/盎司。

美元及美股均縮減跌幅，因華爾街日報報道稱，美聯儲有可能暫緩加息，市場風險情緒回升。日內市場迎來數據波，數據有喜有憂，但整體偏弱，ADP就業數據及當周初請失業金人數，以及美國貿易逆轉等均不及預期，其中貿易逆差創10年新高，凸顯了貿易戰帶來的負面影響。

分析稱，金價走勢目前受到三方面的支撐。首先是中美貿易關系再度趨于緊張，市場擔憂再起，這將影響到全球經濟的增長。其次，美股及全球股市的回調使得市場風險情緒消散，避險升溫，避險資產再度受到青睞，黃金是較好的選擇之一。再次，美國國債收益率的下降和倒掛發出了衰退信號。5年期國債收益率已低于到期利率之下。完全逆轉的收益率曲線從歷史來看意味著美國經濟和美國股市的回調。但美國10年期國債收益率仍高于兩年期的，因此收益率曲線還未完全逆轉。

最新公布的美國11月ADP就業人數實際錄得17.9萬人，不及預期值19.5萬人，前值更高達22.7萬人。數據公布后，美指下挫13點至96.84，跌幅0.2%；現貨黃金上浮3.6美元至1239.92美元/盎司，漲幅0.22%。

10年期美債收益率周四跌至9月7日以來新低的2.872%。較長期公債收益率下降表明，市場預計未來經濟疲弱。美聯儲上周暗示，可能接近結束三年升息周期，這促發了美債收益率的跌勢。大和證券資深匯市分析師Yukio Ishizuki表示：“美債收益率下降，很難準確估算基金投資者在最近的避險操作中有多少資金從股市轉向債市，現在說美債收益率觸底還為時尚早。”

美元近期一直面臨壓力，因各界擔心美國經濟可能步入衰退，且兩年期和五年期美債收益率本周出現倒掛。激發市場對美國經濟增長的擔憂，本周全球股市走勢不穩，美元下跌。由于長期利率大跌，兩年期和10年期美債收益率之差創逾十年來的最窄水準。收益率曲線趨平，被看做是經濟減緩的體現。

外界普遍預計美聯儲將在12月18-19日政策會議結束后加息。決策曾表示，如果不進一步提高借貸成本，美國強勁的經濟可能引發更高的通脹。但美國債市發出有關經濟增長的負面信號，并且美聯儲暗示升息步伐或將放慢，這也令美元承壓。目前關注焦點在于美聯儲2019年的升息次數。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾曾暗示，美聯儲為期三年的緊縮周期接近尾聲，美聯儲官員正在尋找全球經濟增長放緩和中美貿易摩擦可能對美國經濟造成壓力的跡象。美聯儲周三在最新一期褐皮書中強調，美聯儲官員開始更頻繁提及的正在不斷發展的風險，目前聯儲官員正在籌劃加息周期還要持續多久。

雖然美聯儲官員已表示，這些情勢發展值得關注，但對于將收益率曲線倒掛視為是最可靠的經濟衰退訊號，多位官員一再對此表達其審慎立場。

在此同時，經濟看來相當穩健，因就業市場強勁，且通脹溫和。分析師表示，去年聯邦政府大規模減稅提振企業信心。退一步講，就算收益率曲線最新變化和許多人懷疑的一樣，是經濟滑坡的初步征兆，但這并未顯示經濟滑坡何時開始、也沒有顯示滑坡程度有多嚴重。

中美同意貿易休兵后，美元本周稍早全線下挫。但加拿大當局逮捕了中國科技業巨頭華為的首席財務官，引發中美貿易緊張局勢可能重新升溫的疑慮。此舉也加劇了市場緊張氣氛，美國股指期貨下挫，亞洲市場隨之走跌。

美國和主要貿易伙伴貿易陷入緊張，恐將拖累經濟。美聯儲周三在最新一期褐皮書中稱，關稅推動的物價上漲已擴散到美國經濟中更為廣泛的領域。

中國外交部發言人耿爽在12月6日的例行新聞發布會上表示，中方已就此事分別向加方、美方提出嚴正交涉，并表明嚴正立場，要求對方立即對拘押理由作出澄清，立即釋放被拘押人員，切實保障當事人的合法、正當權益。

周五是一周的最后一個交易日，消息面上有重大數據非農數據的公布，目前市場預測11月非農就業變動預期值的中位數為20萬人，盡管低于10月的25萬人，但仍然遠超過去兩年的平均水平。

技術面上看，現貨黃金昨日短線回調之后，晚間借助小非農數據利好再次反彈測試前期0.500黃金分割線1245美元/盎司高位，可惜最高漲至1244美元附近未能走出反彈延續行情，今日開盤黃金價格回落與昨日走勢很相似，由于非農原因，今日空間波動可能會更大，現貨金能否破位1245打開上行通道依然是需要關注的重點，需要強調主線還是看漲，回落就是無限做多機會。短線上，金價走勢承壓1245一線走回落。黃金價格日阻力關注1245，破位看反彈延續，支撐關注1230。

黃金行情中心顯示，北京時間16:16，今日黃金現貨價格報1240.61美元/盎司。

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