境外機構呼應A股“責任投資”趨勢 歐洲養老金巨頭看多中國

　　“中國的市場規模非�？捎^，所以我認為各個行業都存在機遇，都有值得投資的優質公司。”11月13日，歐洲最大的養老金資產管理公司APG的全球資本市場投資總監Ronald van Dijk一行接受21世紀經濟報道記者專訪時表示。

　　根據21世紀經濟報道記者了解，APG此番中國之旅，“責任投資”是關鍵詞。

　　此前，APG已經與國內頭部機構易方達基金聯合推出遵循國際市場可持續與責任投資框架及標準的、投資于A股市場的養老金管理產品。

　　目前，雙方正在籌備基于責任投資原則的固定收益投資策略。這與國內推動ESG責任投資的政策脈絡頗為匹配。

　　11月中旬，中基協會長洪磊公開講話時再次表態，將全力推動ESG責任投資；進入中基協推動ESG責任投資的第三個年頭，易方達、華夏、嘉實和博時等國內龍頭基金，已率先開始嘗試。

　　APG作為歐洲最大的養老金管理公司，也是世界最大的信托管理公司之一，目前管理著規模約為4820億歐元(約3.8萬億元人民幣)的資產。

　　推動責任投資

　　據21世紀經濟報道記者了解，ESG理念逐步成為全球資產管理機構一致認可的投資理念，責任投資理念在歐美發達資本市場已推行多年。

　　其倡導在投資決策過程中充分考慮環境(environmental)、社會(social)和公司治理(governance)，通過可持續發展的解決方案進行資本配置。

　　聯合國責任投資原則(UNPRI)數據顯示，目前全球已經有1900多家機構簽署了聯合國責任投資原則組織合作伙伴關系，管理著超過80萬億美元的資產。

　　記者了解到，作為歐洲最大養老金資產管理機構，APG早在1999年就開始在股東大會上納入ESG的投票機制，2007年開始在責任投資方面的投資。

　　2010年，APG的業務由“主要投資股票” 擴大到“全資產類別投資”。2015年，APG引入可持續和責任投資的機制，從風險、收益、成本和ESG方面綜合評估每個投資策略是否滿足碳排放要求以及聯合國可持續發展的目標。

　　“APG從多個維度踐行責任投資。第一個維度通過ESG的相關信息深入了解潛在的風險和投資機會，從而更好地作出投資決策；第二個維度是通過納入ESG原則，投資那些對為滿足聯合國可持續發展目標做出實際貢獻的公司；第三個維度是確定ESG方面表現優異的企業，” Ronald van Dijk說，“我們更愿意投資這些ESG方面領先，或者愿意通過實際行動改善ESG表現的公司�！�

　　實際上，近年來，在監管機構的推動下，中國一直推行綠色債券、綠色金融的發展，“責任投資”逐漸被引入國內買方機構的投資策略。

　　基于這一背景，ESG責任投資成為國內金融機構與海外合作的契機。

　　據21世紀經濟報道記者了解，APG與易方達基金開展戰略合作始于2016年，并且雙方于2017年底聯合推出首個遵循國際市場可持續與責任投資框架及標準的、投資中國A股市場的養老金管理產品。

　　目前，APG正在計劃和易方達基金合作開發基于責任投資原則的固定收益投資策略。

　　據Ronald van Dijk介紹：“我們目前還在策略的設計階段�！�

　　針對此前已經合作推出的養老金產品，Ronald van Dijk指出，“關于這個投資組合的表現，我們著眼于5-7年的長期投資，所以未來還會加大對于這個產品的戰略投資。”

　　13日，談及將責任投資理念融入固定收益投資話題，易方達基金董事總經理胡劍指出：“中國的債券市場較大，需要引入和借鑒更多的成熟理念和市場規則。易方達與APG的合作，從幫助易方達引入成熟經驗的角度來說是非常重要的。比如，兩、三年前，責任投資理念對易方達來講還比較陌生，但現在我們已經開始從組織結構、投研體系等方面全面踐行責任投資，并在這方面配備我們的資源�！�

　　不過，APG高級責任投資專家Willem Hettinga表示，踐行責任投資的總原則是要加強市場參與，“所以這方面也需要與政府部門進行更多地溝通，我們對于中國市場在這方面的積極變化感到樂觀”。

　　由于責任投資在中國剛起步，因此也面臨一些挑戰。胡劍指出：“第一，相對其他債券而言，國內發行的綠色債發行成本較高；第二，實際投資過程中涉及的支出高于投資一般債券的成本。比如，ESG的研究需要人員配置方面的投入；第三，缺乏ESG相關優質的中介服務商或數據提供商�！�

　　看好中國機會

　　據21世紀經濟報道記者了解，最近一年，海外知名機構牽手中國金融機構合作的，已經有多個案例。APG早年間就在紐約開設辦事處作為北美市場據點；在香港APG也很早開設管理亞洲市場業務的辦事處。

　　或許正是國內養老第三支柱搭建的政策春風，吸引來越來越多的海外龍頭機構。

　　據了解，APG自上世紀60年代末開始進行養老金管理，而中國的第三支柱養老金——個人補充養老保險剛起步。

　　2018年中國發行第一只公募養老目標基金，目前中國有兩批公募養老目標基金獲批，第一批為14只，第二批為12只。

　　介紹管理養老金的經驗時，APG國債業務總監Sandor Steverink表示：“APG在養老金管理方面大概有50年的歷史，從上世紀60年代末就開始進入到養老金管理。最初，我們只專注于投資低風險的產品，隨著我們經驗更加豐富，我們也開始考慮風險更高的產品和更多的投資類別，所以我們的經驗就是：對于在養老金方面的投資，要從低風險的環境中開始�！�

　　對此，Ronald van Dijk介紹：“APG的觀點是，在市場上要取得先機非常重要，這也是我們的成功經驗之一。例如，在養老金管理這方面，我們是最早參與對沖基金以及股票投資的機構。目前我們在中國的投資策略也很積極，計劃加大對于中國市場的投資�！�

　　同時，針對目前中國加大對資本市場的全面開放，APG 新興市場債券部高級投資組合經理Sjacco Schouten認為，加大市場開放吸引外資有利于投資者結構的更加多元化。

　　“中國將會在未來國際投資者的資產配置方面發揮越來越重要的作用�！盧onald van Dijk表示，國際投資者紛紛加大對于中國市場的投資配置，全球許多知名指數公司都將中國A股納入相關指數。這不僅體現出中國市場不斷的開放，特別是股市及債市投資規模的增加，也體現出了全球資本對中國市場的極大興趣。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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