招商策略：科創板助力科技創新大方向 短期關注兩類股

　　習近平主席于11月5日在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布：將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。目前還尚未有科創板相關的配套文件落地；但可以明確的是由領導人以頂層設計的方式提出，表現了對于科技創新的大力支持，以及完善資本市場基礎制度的決心。

　　試點注冊制，是為了讓新股發行節奏和價格更加市場化，適應了經濟發展的需要。但注冊制的試點有嚴格的標準和程序，在受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露的真實全面，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資者權益保護。

　　許多投資者擔憂，由于科創板的設立，勢必將造成市場的資金分流。對此，證監會方面表示將把握科創板試點的力度和節奏，或將采取企業批量進入，此外，今年以來國內上市公司募資規模呈下降趨勢，增量資金需求減少；同時政府積極引導養老金、企業年金入市；因此由科創板設立帶來的資金分流影響不大。

　　短期來看，科創板的設立一定程度上對資金產生分流，但是由于政策把控以及市場需求，影響有限；長期來看，利好大于利空，擴大了科創企業的融資途經，給海外中概股和國內獨角獸上市提供了可能；清除缺少投資價值的上市公司，整頓市場環境；刺激科技創新、利好實體經濟；支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。

　　短期主題投資機會，主要在于創投類公司以及券商股。科創板的設立對中國創新創業的民營企業、對中國的資本市場改革意義重大，而創投類上市公司通過投資或者參股創新創業公司而獲益。長期投資機會，主要在于新興產業，由于科創板的設立，拓寬了高新技術產業的直接投融資途經，進一步刺激科技創新。目前我國經濟正在步入“新常態”，各地推進戰略性新興產業發展、深化供給側結構性改革；從中央到地方均將政府自上而下，設立戰略性新興產業發展基金，據統計政府引導產業基金合計超過5萬億。因此未來戰略新興產業發展確定強，市場空間巨大。

（文章來源：招商證券）

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