投資需求疲弱是制造業PMI回落的主因

　　統計局10月31日發布數據顯示，2018年10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，環比回落0.6%；非制造業商務活動指數為53.9%，環比回落1.0%；綜合PMI產出指數為53.1%，環比回落1.0%。

　　接受中國經濟時報記者采訪的專家認為，10月份制造業PMI環比回落的主要原因是投資增速疲弱帶來的持續性影響。不過，總需求疲弱、內需增長趨降的態勢是短期現象。未來，隨著提振投資需求和消費需求的政策效果顯現，這一現象會得到較快改變。

　　數據顯示，10月份制造業PMI為50.2%，比9月份回落0.6個百分點，制造業總體繼續運行在擴張區間，但擴張速度放緩。同時，10月份制造業PMI的各分項均有所下滑，指向總需求仍疲弱。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群在接受中國經濟時報記者采訪時表示，從整體來看，9月份和10月份的制造業PMI下降較為明顯，這表明中國經濟還處在短期的下行態勢。其中，造成制造業PMI回落的主要原因，仍是今年投資需求的進一步下降。

　　張立群解釋說，盡管1-9月份投資增速開始企穩，但它與工業生產之間存在一定的時間差，因此，前期投資增速下行對工業生產的影響至今仍然存在，這也是最近兩個月制造業PMI回落的主要原因。

　　信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任閆敏在接受中國經濟時報記者采訪時表示，10月份的PMI變化趨勢反映了產業結構正在發生變化。整體來看，制造業PMI和非制造業PMI均處于榮枯線之上，這表明未來發展的基本面仍然較好。

　　其中，制造業PMI環比回落，處在榮枯線附近，主要源于三方面因素的影響。一方面是外部因素影響，尤其是在出口預期方面，會產生一定的下拉作用。另一方面是內部需求正在走弱。尤其是投資增長目前總體疲弱，它的影響正向生產領域滲透。此外，盡管有多方政策對企業進行減稅降負，但從整體來看，企業的生產經營成本仍然相對偏高。

　　因此，閆敏認為，下一步要從投資、消費兩大方面著手，提振內需。

　　在提高投資需求上，拉動基建投資需求是重中之重。一方面要注重補短板，布局重大的、真正有利于國計民生發展的基建投資項目；另一方面也要破除民間投資的相關障礙，激發民間投資的積極性。

　　在提高消費需求上，相關政策的核心點應該放在如何適應世界上最大中等收入群體的消費升級上。一方面，要提高消費供給的質量；另一方面，要提高第三產業，如生產性服務業的發展水平。

　　張立群也指出，自7月31日中共中央政治局會議召開之后，圍繞擴內需、補短板等目標已經出臺了大量的政策措施，緩解了包括基礎設施投資資金緊張在內的許多問題。在這個背景下，1-9月份的基礎設施投資降幅比1-8月份收窄，基礎設施投資走穩的苗頭已經表現出來。從未來的發展前景來看，引起經濟增速下降的主要因素正發生改變，與之相聯的PMI亦會呈現出逐步回升的態勢。

　　對此，閆敏表示，從短期來看，PMI仍會處在下行壓力。但從中期來看，隨著擴內需、補短板等一系列政策的落地，PMI仍將回歸到平穩運行的狀態。

（文章來源：中國經濟時報）

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