大機構除了看好消費板塊 又潛伏這兩大板塊

　　伴隨著上市公司三季報的收官，市場人士最為關心的是，資本市場哪類板塊得到資金“巨無霸”的偏愛？

　　上證報資訊統計顯示，從配置的規模來看，除了延續今年上半年重倉大消費板塊的路徑外，保險資金三季度又重回房地產，并“戀上”大宗商品化工和鋼鐵兩大板塊。

　　對于未來投資重點，多位投行人士預計，監管部門頻頻吹來暖風，引導險資對有前景、有市場、有技術優勢，暫時出現流動性困難的優質上市公司及其股東提供融資支持。

　　在此背景下，保險機構當下的擇股邏輯，并不是以行業板塊來決定，而是自下而上挑選有業績支撐、估值合理的個股。

　　對大消費股說：

　　對你，愛愛愛不完！

　　一季度，險資偏愛公用事業、家用電器、傳媒、農林牧漁、銀行……

　　二季度，險資依舊愛農林牧漁、建筑修飾、商業貿易、紡織服裝……

　　三季度，險資想對大消費板塊說，對你，愛愛愛不完！

　　險資在三季度加倉時雖然也配置了鋼鐵、化工等周期股，但從配置的規模來看，明顯更偏愛家用電器、電氣設備、傳媒、公用事業、農林牧漁、休閑服務等大消費板塊，且對個別大消費股大手筆增持數千萬股。

部分三季度險資增持超千萬股的大消費板塊

(數據來源：上證報資訊)

　　之所以一直“埋伏”大消費板塊，折射出險資的防御心態。多家險企投資負責人向記者透露，這樣的選股思路，或將持續至今年年底。

　　除了險資自身的防御心態，近期出臺的一系列刺激消費的相關政策，如消費體制機制改革部署，也將惠及食品飲料、紡織服裝、零售、汽車等多個行業。

近期部分對大消費板塊利好的政策

　　對地產股說：

　　想要再次登上你的客船

　　除了“迷戀”上大消費板塊外，從保險資金增持幅度排名來看，讓人頗為意外的是，房地產板塊重回季度增持榜單。

　　上證報資訊統計，三季度，增持幅度最多的5個行業分別是銀行、房地產、鋼鐵、化工、家用電器。

　　有投行人士分析，截至三季度末，險資出現在434家上市公司前十大流通股東中，從持股比重來看，金融高達80.9%。若剔除金融行業，持股比重最大的行業依次為房地產(40.27%)、醫藥生物(10.94%)、家用電器(5.24%)。

　　從個股來看，剔除銀行股外，險資重倉股還集中在地產股。

　　三季度，險資持平11家上市地產股。同時，險資新進3家上市房地產公司——中南建設、華僑城A和中糧地產。此外，還增持了5家公司，分別是華夏幸福、招商蛇口、中國武夷、蘇寧環球、金地集團。其中，萬科A、金地集團、華夏幸福和保利地產還入圍前三季度險資持股超百億元的公司名單。

三季度險資持有上市房企情況一覽

來源：上證資訊

　　從業績來看，險資重回地產股再續前緣并不意外。三季報顯示，2018年前三季度上市房企整體營收同比增長28%，凈利潤同比增長33.1%。

　　有投行人士分析，在市場整體風險偏好較低的背景下，板塊絕對估值及相對估值均處于歷史低位，優質房企業績及銷售增長確定，股息率亦具備吸引力，疊加政策預期及按揭環境的改善，配置價值持續凸顯。

　　政策春風徐來，

　　增量資金提振市場信心

　　10月19日，銀保監會主席郭樹清公開表示允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股權質押流動性風險；

　　10月25日，保險資金具體馳援股市的相關指引——《關于保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》出爐；

　　10月29日，保險行業首只參與化解股權質押風險專項產品——“國壽資產-鳳凰系列產品”成立，目標規模200億元。

　　中國社會科學院保險與經濟發展研究中心主任郭金龍表示，我國股票市場正是從幼稚走向成熟、非理性走向理性的階段，股票價格波動相對較大，保險資金的長期投資、價值投資風格，有利于減小市場波動性，促進市場的穩定。

　　銀保監會為險資投資圈定方向：向有前景、有市場、技術有優勢但暫時出現流動性困難的優質上市公司和民營企業提供融資支持，穩定市場預期。

　　這與不少險企的選股理念不謀而合。

　　有險企投資負責人表示，未來，他們基本上鎖定基本面還可以、業績復蘇與轉型明確、低估值但又被嚴重錯殺的白馬股，尤其是具有獨特性、稀缺性的優質公司。

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（文章來源：上海證券報）

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