無視利好 連綿下跌何時休？

　　證監會主席劉士余14日召開投資者座談會，聽取對資本市場改革發展穩定的意見建議，他表示，“春天已經不遠了”。外圍股市方面，美股上周五強勁反彈。

　　上述利好未能激活A股的做多熱情。在經過上周五反彈“一日游”后，周一大盤再入跌勢，滬深兩市雙雙下跌超過1%，本輪調整收盤新低再度被刷新。雖然業內人士對大跌后的短期走勢存在分歧，但就目前點位來看，業內普遍認為下行空間已經不大。

　　滬市成交跌回千億關口

　　滬指周一早盤短暫翻紅后便開始震蕩回落，午后跌勢有所加劇，2600點整數關口得而復失。深成指早盤表現明顯強于滬指，盤中指數一度反彈接近1%后開始回落，午后在拋壓加大背景下指數下滑明顯加速。截至收盤，滬指報收2568.1點，下跌1.49%；深成指報收7444.48點，下跌1.51%；創業板指報收1250.22點，下跌1.43%。兩市成交量明顯萎縮，其中滬市成交量再次回到千億關口。

　　盤面上，早盤還一度有多數板塊處于紅盤狀態，隨著大盤調整相繼翻綠，收盤僅有5G、深圳本地股、酒店餐飲等為數不多的板塊逆勢反彈。煤炭、船舶、公共交通、造紙等板塊則出現明顯調整，板塊跌幅均超過2%。個股方面，大盤再次走弱對市場信心打擊明顯，個股大范圍出現調整。但值得一提的是，雖然上漲個股占比較小，但漲停個股仍達到40只，此外有26股封死跌停板。

　　A股對利好視而不見

　　在剛剛過去的周末，對于A股來說不乏利好。10月14日，證監會主席劉士余到中信建投證券北京某營業部調研，召開了投資者座談會，與會的15位私募基金和個人投資者代表從分析了今年以來A股市場下行幅度與壓力偏大的基本原因。據報道，劉士余表示，現在股市的感覺像是在冬天，既然冬天已經來了，春天也就不遠了。他同時提到，將從制度和工具等多方面加強創新，有效支持民營企業發展。

　　與此同時，引發A股近期劇烈調整的美股也開始企穩。上個交易日美股三大股指集體收漲，道指漲近300點，納指大漲2.29%，標普500反彈終結六連跌。雖然有利好出現，但周一 A股依舊我行我素，短暫翻紅后便開始快速調整。對此，有分析人士指出，雖然有利好，但在未有實際有力的護盤措施出臺前，A股弱勢難改。

　　值得一提的是，有報道稱深圳市政府已安排數百億的專項資金，從債權和股權兩方面入手，構建風險共濟機制，降低深圳A股上市公司的股票質押風險，改善上市公司流動性。受該消息影響，深圳本地股掀起漲停潮，共20股封死漲停板。

　　券商稱“絕望周期”近尾聲

　　對于近期大盤大跌，券商各抒己見。廣發證券表示，A股熊市見底規律沿“政策底—股市底—經濟底”順序傳導，從政策底到市場底的時機之一“強勢行業補跌”從時間和空間看基本結束。等待時機之二“政策底見實效”，若信用擴張見效或降稅費等改革舉措超預期，則有利于改善A股企業盈利前景并降低股權風險溢價。該機構認為，A股歷史上季線最長紀錄是“五連陰”，本輪上證綜指已經歷季線“四連陰”，最近一個月A股市場的運行特征接近歷史底部區域。

　　天風證券認為，2月份至今，A股已經歷9個月的“絕望周期”。從A股歷史上的幾次“絕望周期”持續的時間來看，普遍在8-13個月左右。結合歷史規律，A股目前可能已處于“絕望周期”的尾聲，或正處于向“希望周期”過渡的階段。

　　山西證券表示，從短期來看，市場再次大幅下挫可能性不大，會逐漸趨于平靜并以震蕩行情為主，情緒端的修復可能需要一段時間。在此期間，建議投資者合理控制手中倉位，不要過分冒進。

　　嚴重超跌后或現反彈

　　雖然階段性低點難以準確判斷，但有機構已開始看好反彈。源達投顧指出，由于滬指上周下跌近300點，短期嚴重超跌。從技術指標上看，60分鐘級別的MACD指標綠柱持續縮短，可見空方力量不斷減弱，市場短線反彈的概率較高。重點關注2640壓力位的收復情況和攻擊力度。

　　巨豐投顧則表示，盡管周末有管理層釋放積極信號等諸多正面消息，同時周一也是央行降準落地釋放約7500億增量資金的日子，但市場終究沒有買賬。一方面是連續的下跌市場已經麻木了，沒有大的利好刺激基本上不會有太好表現；另一方面，市場情緒小幅回升之際，美股的下跌使得資金面擔憂情緒再次升溫。但是眼下的A股底部特征明顯，估值處于歷史低位，從中長期角度，目前仍屬可投資區域。因此在操作策略上，中期建議繼續逢低考慮低估值優勢的藍籌股，但短期操作還是要保持觀望。

（文章來源：金融投資報）

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