對沖基金創三年來最差季度業績 低桿杠低收益或因禍得福

　　對沖基金創下自2015年以來業績最差的一個季度。在不斷高漲的美國國債收益率的陰影下，今年三季度對沖基金僅僅上漲了0.3%。

　　來自HRF的數據顯示，今年前三季度全球對沖基金指數上漲1.5%，而去年同期這一漲幅則是4.4%。該季度的標普500指數增長了7.7%。具體到今年第三季度，對沖基金的收益率0.3%，而去年三季度的增長率是1.7%。好在今年目前對沖基金還沒有出現負增長，上一個出現負增長的季度則是在2015年，當時錄得業績為-3.1%。

　　具體來看，宏觀對沖基金在今年前9個月表現平平，成為今年表現最差的策略。相對價值基金則較為領先，今年以來獲得了4.7%的收益，事件驅動基金也增長了3.6%，成為主要的領先策略。

　　對沖基金關門已經不再是新鮮事。由知名對沖基金管理人愛因霍恩管理的綠光資本，今年前三季度已經出現業績下滑，綠光旗下的主要基金下跌了26.1%，創下其業績史上最差的表現，明顯落后于同期標普500指數和行業指數表現。據了解，該基金下跌主要是特斯拉股價下跌的影響，之前愛因霍恩就曾表態持有大量的特斯拉股票。

　　此外，資產管理規模達121億美元的波士頓對沖基金高地資本近期退回客戶資金，以便公司轉變為家族辦公室。近日，知名對沖基金陀飛輪資本也對客戶發出正式通知，它將退還客戶資金并關閉其主要基金。該基金關閉的原因也在于其羸弱的業績表現。

　　盡管業績差，但比較保守的操作策略也減少了部分對沖基金的虧損。瑞士信貸數據顯示，多空對沖基金從月初到10月12日僅僅下跌了3%，還不足標普500指數下跌幅度的一半。盡管一周多的時間并不能證明什么，但由于多空對沖基金防守的倉位，且對漲幅過高的股票棄而遠之甚至采取做空態度，他們因此明顯受益。

　　分析人士認為，因為過高的業績費用且低于基準的表現而飽受指責的對沖基金，或許終于暫時可以緩一口氣。盡管今年不少對沖基金錯過了股票上漲，但對沖基金借以將杠桿率維持在一個較低的水平，并且還也大幅減倉科技股。而這次許多科技股成為下跌的急先鋒。

　　瑞士信貸全球風險總監康納斯表示，對沖基金通過增加做空降低多頭，因而在10月的市場大跌中反而沒有遭受非常大的損失，對沖基金也因此開始采取更加積極的防守策略。

　　相較之下，做空者在10月表現非常好。高盛研究發現，其追蹤的最被做空的股票平均下跌了10%，為做空者創下自2016年以來收益最佳的一個月份。

（文章來源：中國基金報）

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