率先回暖 食品飲料板塊韌性顯現

　　上周五，兩市全線回升。整體來看，由于此前幾個交易日盤面跌幅較大，市場中謹慎情緒仍在。在這樣的背景下，仍有板塊時而有所表現，食品飲料板塊正是之一。上周五，中信一級板塊中食品飲料漲幅居首，再度引發市場關注。

　　分析人士表示，當前市場依舊處于震蕩尋底之中，資金仍較為謹慎，交易活躍度依然偏弱。由于交投趨于謹慎，風險偏好依然較低，場內資金配置意愿有所下降，但后市食品飲料等板塊仍不乏一定交易性機會。

　　板塊漲幅居首

　　市場人士指出，當前資金整體分歧仍在，上周市場再度陷入回調就是濃重短線心態的集中體現。

　　在賺錢效應趨弱、謹慎情緒抬頭的背景下，市場也并非全然負面。上周五市場看點之一，毫無疑問要屬食品飲料行業。截至收盤，板塊以漲幅2.85%，位列29個中信一級行業的首位。從個股方面的情況看，數據顯示，截至收盤，食品飲料行業100只成分股中，過半實現上漲。板塊中，西藏發展、瀘州老窖等漲幅居前。

　　申萬宏源證券表示，當前時點食品飲料仍然具備相對價值。盡管從整體上由于高基數及宏觀原因，板塊增速第三季度環比第二季度預計趨緩，但絕對增長水平依然較高，且股價經過第三季度的調整，目前估值與增長依然匹配，食品飲料特別是龍頭公司將體現其防御性。長期看，消費升級、格局優化、龍頭集中的大趨勢依然明確，且隨著A股國際化的推進，長期看外資依然會加大食品飲料特別是幾大龍頭個股的配置，人民幣貶值對外資的影響只在短期。所以當前板塊仍具有相對價值，最好的策略是持有龍頭。

　　不過，分析人士指出，食品飲料行業自身的特性決定了行業“爆發性”增長的預期并不現實，更可能的則是具有持續性的行業成長。從去年以來行業的“一騎絕塵”，再到年初至今板塊的回調來看，站在當下時點上，食品飲料板塊可能處在長周期的起點位置。

　　后市空間大

　　在近期市場的整體震蕩中，在行業景氣持續復蘇的背景下，此前回調充分的食品飲料板塊正日益受到機構關注。

　　財通證券表示，三季度板塊估值下調幅度較大的主要原因一方面在于市場整體回調，情緒面較為低迷，另一方面則在于投資者對于下半年消費需求疲軟的擔憂。今年以來，社會消費品零售總額同比較去年有所下降，引起市場對于高端和大眾消費品需求的擔憂。盡管在三季度出現了大幅調整，但當前板塊基本面仍有很強的支撐。對于調味品行業來說，龍頭企業的規模優勢將持續凸顯。調味品行業集中度本身較低，地方小企業居多，能夠形成全國化規模化的企業少之又少。另外，從成長性的角度出發，建議關注行業空間較為廣闊的軟飲料行業，重點關注成長性較好的植物蛋白飲料賽道。

　　整體來看，分析人士表示，消費升級是未來食品飲料行業最重要的加速器，將持續打開食品飲料企業的增長空間，尤其看好高端消費品未來的市場以及三四線城市消費升級帶來的增量機會。作為非周期行業，食品飲料行業的防御屬性較強，疊加此前的大幅回調，當前板塊已重新具備了一定的安全邊際和投資價值。

（文章來源：中國證券報）

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