黃金止跌反彈后收漲 下周多空分歧重現

現貨黃金價格周五（9月28日）止跌反彈后收漲，美市盤中最高上探至1192.04美元/盎司，黃金價格短線在底部盤整后出現U型反彈。白銀周五也大漲，日內漲幅一度擴大至3%，美市盤中最高上探至14.70美元/盎司，白銀的上漲也帶動了金價的漲勢。

日內公布的美國數據總體較為樂觀，對美元形成支撐，數據顯示，美國通脹指標8月核心PCE物價指數年率為2%，與前值和預期一致，符合美聯儲的通脹預期，該數據自5月份以來一直企穩在2%的水平。與通脹數據一致的是，美國消費者個人開支繼續攀升，8月增長率為0.3%；略低前值0.4%，但符合預期。美國9月芝加哥PMI指數為60.4，低于前值63.6和預期62.5，處于5個月低位。美國9月密歇根大學消費者信心指數終值為100.1，低于前值和預期100.8，數據說明9月美國消費者信心保持在“非常利好”的水平，對遠期通脹更有信心，因為終值是在2004年1月以來第三次突破100整數關口。

分析稱，現貨黃金周五的上漲主要是期貨市場空頭回補推動的，因周五是9月的最后一個交易日，一些空頭頭寸需要回補退出，因此出現了一定數量的買盤。同時，黃金的價格在美聯儲周三實施加息后下破了1190關口，低價也引發了抄底買盤的吸籌。同時，周五白銀的飆升對黃金價格也是一個上漲的動力，形成金銀聯動的效應。

不過，目前市場最大的風險仍是中美之間的貿易摩擦，美聯儲主席鮑威爾也在周三的新聞發布會中提到了，這比高通脹更引起美聯儲的關注。然而，貿易摩擦引發的市場擔憂并未體現在黃金的避險功能上，美元仍然成為避險的首選工具。不過隨著時間的推移，市場的判斷也有可能會發生變化。目前現貨金雖重返1190關口，但能否持穩在其上方仍有待觀察。

從技術上看，黃金空頭仍具有整體近期技術優勢。黃金多頭需再度攻克1200的目標位并持穩在其上方，然后進一步突破下一個上行目標1215的關鍵阻力位，才能逆轉走勢。不過，近期黃金還將維持寬幅盤整的走勢，金價將在1190-1210一線波動。面對下周走勢，市場出現多空分歧，據Kitco 周五（9月28日）發布的每周黃金調查顯示，在對下周的黃金價格方向上，多數華爾街專業人士和普通投資者出現分歧，專業人士看跌，散戶看多及看空比例幾乎一致。

周五黃金價格走勢表述

國際現貨黃金周五（9月28日）亞市早盤開于1182.42美元/盎司后金價小幅走高，之后再轉盤整。歐市金價下挫，錄得日內低點1180.39美元/盎司后反彈，現貨黃金震蕩上行。美市多頭大力上攻，金價大幅走高，錄得日內高點1193.60美元/盎司后回落，終收于1191.94美元/盎司。

國際現貨黃金周五（9月28日）亞市早盤開于1182.42美元/盎司，最低下探1180.39美元/盎司，最高上漲至1193.60美元/盎司，終收于1191.94美元/盎司，上漲9.34美元，漲幅0.79%。

基本面利好因素：

1.周五（9月28日）公布的美國9月芝加哥PMI指數為60.4，低于前值63.6和預期62.5，處于5個月低位。

2.周四（9月27日）公布的美國8月成屋簽約銷售指數月率為下跌1.8%，低于前值-0.7%和預期-0.4%，評論稱8月購買二手房的合同降幅超過預期，已連續8個月出現同比下降。最新跡象表明，房地產市場正艱難恢復增長勢頭。

3.周四（9月27日）公布的8月美國商品貿易赤字758億美元，連續三個月增擴，不但比市場預期水平706億美元高出50多億美元，而且接近2008年7月760.25億美元的紀錄高位。7月逆差由722億美元小幅下修為720億美元。

4.周二（9月25日）公布的美國7月S&P/CS20座大城市房價指數年率為5.9%，低于前值6.31%和預期6.2%；美國7月FHFA房價指數月率為0.2%，與前值一致低于預期。

基本面利空因素：

1.周五（9月28日）公布的美國通脹指標8月核心PCE物價指數年率為2%，與前值和預期一致，符合美聯儲的通脹預期，該數據自5月份以來一直企穩在2%的水平。與通脹數據一致的是，美國消費者個人開支繼續攀升，8月增長率為0.3%；略低前值0.4%，但符合預期。

2.周五（9月28日）公布的美國9月密歇根大學消費者信心指數終值為100.1，低于前值和預期100.8，數據說明9月美國消費者信心保持在“非常利好”的水平，對遠期通脹更有信心，因為終值是在2004年1月以來第三次突破100整數關口。

3.周四（9月27日）公布的美國二季度實際GDP年化季環比終值4.2%，與預期和8月公布的修正值持平，略高于初值4.1%，為自2014年第三季度以來最快增速，使美國經濟有望達到特朗普政府所設定的年增長率3%的目標。

4.周四（9月27日）公布的美國8月耐用品訂單月率為4.5%，高于前值-1.7%和預期2.0%；

后市展望

1.KITCO黃金周五（9月28日）發布的每周黃金調查顯示，在對下周的黃金價格方向上，多數華爾街專業人士和普通投資者出現分歧，專業人士看跌，散戶看多及看空比例幾乎一致。在針對華爾街專業人士的調查中，有17人參與了調查，有11人，或59%認為下周黃金將會下跌，有3人即18%認為下周黃金將會上漲，4人或24%認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有549人參與了調查，有233人，或42%認為下周黃金將上漲，有230人即42%認為下周黃金將會下跌，86人或16%認為黃金將會盤整。

2.Heritage West Financial的負責人Ralph Preston表示，“我們正在尋求下跌突破�！�

3.Price期貨集團資深市場分析師Phil Flynn表示黃金仍然脆弱。“黃金沒有喘息的機會，”Flynn說。 “即使有美聯儲加息預期，美國經濟數據強勁也會使美元飆升。 黃金市場突破了下行空間，使其在下周將遭受進一步下跌的沖擊�！�

4.鳳凰期貨和期權有限責任公司總裁Kevin Grady認為，12月黃金期貨可能重新測試8月低點每盎司1,168美元以下。他引用美聯儲收緊貨幣政策和10年期美國國債收益率超過3％的組合，在金價似乎在1,200美元附近找到“公允價值”之后重新施加壓力。Kevin Grady表示，“每次市場試圖反彈，都會有賣盤在市場上方拋售�！� “黃金正處于艱難時期……我認為空頭處于控制之中，我們將測試那些低點。”

5.獨立技術分析師Darin Newsom也看到了對上個月低點的重新測試�！氨局埽�12月黃金價格跌至新的4周低點1,184.30美元（到目前為止）”Newsom在周五早間說， “這打開了測試之前低點1167.10美元/盎司的大門。”

6.VR Gold Letter的編輯馬克·萊博維特（Mark Leibovit）認為金價將低于1172美元/盎司，他表示：“我是看空的�！�

7.加拿大皇家銀行財富管理公司（RBC Wealth Management）董事總經理喬治？格羅（George Gero）預計黃金將在下周反彈，因為“負面因素已經計價”，黃金可能出現空頭回補和逢低買盤。

8.SIA Wealth Management首席市場策略師科林？辛森斯基（Colin Cieszynski）表示，“下周，我剛從看跌轉為看漲黃金�！� “金價一直在下跌，但今早已經很好地反彈。美聯儲會議結束后，美國國債收益率正在回落，因此美元應該也會受到一些壓力。我認為漲幅更多來自交易反彈，然而，阻力可能接近1200美元或1220美元�！�

9.商業對沖Walsh Trading主管Sean Lusk表示，他對下周走勢持中立態度，但長期看漲。在注意到今年黃金價格下跌約10％之后，他評論說，最終突破1200美元應該會吸引一些逢低買盤以及持有空頭或看跌頭寸的交易者的獲利回吐。

10.盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen也表示，他近期對黃金持中立態度。盡管存在最近的拋售壓力，但他指出黃金仍處于近期盤整區間內，并且由于投資者認為對避險資產幾乎沒有即時的需求，因此黃金可能仍然保持盤整�！懊绹�經濟仍然強勁，這支持了美元和股市。投資者認為沒有必要建立一個避險基金，因為市場表現很好，”Hansen說。

下周一重點關注

21:45 美國9月Markit制造業PMI終值

22:00 加拿大至9月28日全國經濟信心指數

美國9月ISM制造業PMI

美國9月ISM新訂單指數

美國8月營建支出月率

21:02 美國 2018年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）參加一場會議有關經濟形勢發展的討論。

中國大陸及香港主要交易市場，包括上海黃金交易所，香港證券交易所，上海及深圳證券交易所，大連商品交易所，上海期貨交易所等國慶休市五日，周一為第一日。

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