劉貴祥：對中小投資者的司法保障還有很多改進和完善空間

　　最高人民法院審判委員會專職委員劉貴祥在“首屆中小投資者服務論壇”上稱，法治是資本市場繁榮穩定的根基，而投資者保護則是證券法治建設的重要任務和內容。在鼓勵投資者通過提起民事訴訟維護自身權益、震懾不法行為的資本市場法治化進程中，應當從提高投資者的訴訟能力和解決人民法院的專業能力兩個方面作為基本路徑，著力解決投資者舉證難和人民法院受理此類案件后的查證、認證難等問題。

　　劉貴祥強調，從國外成熟資本市場的經驗看，證券行政監管與證券司法審判是保障證券市場健康發展、維護投資者合法權益的兩大主要力量。在我國二十多年的資本市場法治化進程中，人民法院切實履行證券審判工作職責，通過審判規則制定和個案審判，在保護投資者合法權益、防控金融風險，促進資本市場改革發展方面發揮了重要作用。

　　在司法解釋制定方面，最高人民法院先后制定了四十余部司法解釋和規范性文件，在統一證券期貨案件法律適用標準的同時，也有力推進了我國資本市場法治化進程；在案件審理方面，各級法院不僅依法成功化解了全國三十余家證券公司風險處置系列案、國債回購糾紛系列案等一批大要案，也依法審理了綠大地虛假陳述、光大證券“烏龍指”、徐翔操縱市場案等一系列在全國具有重大影響的證券民事侵權和刑事犯罪案件。

　　同時，劉貴祥指出，沒有處罰就沒有監管，沒有賠償就沒有保護。根據我國現有法律制度，投資者因證券違法行為所遭受的損失，主要靠提起民事訴訟獲得賠償。作為資本市場法治建設的重要參與者和踐行者，深切感受到證券民事訴訟在保護投資者根本利益、維護公平、公正、公開市場秩序方面發揮著越來越重要作用。但從多方的調研和反映的情況看，目前公眾投資者通過民事訴訟方式獲得權利救濟的渠道仍然有限，司法賠償還不能覆蓋資本市場的主要違法行為，社會各界對加大司法保護力度的呼聲很高。可以說，相對于當前證券市場違法違規行為的發展態勢和投資者合法權益保護的要求，對中小投資者的司法保障還有很多的改進和完善空間。

　　在鼓勵投資者通過提起民事訴訟維護自身權益、震懾不法行為的資本市場法治化進程中，應當從提高投資者的訴訟能力和解決人民法院的專業能力兩個方面作為基本路徑，著力解決投資者舉證難和人民法院受理此類案件后的查證、認證難等問題。總的原則是，對證券民事訴訟制度的設計，應當與一般意義上著眼于投資者個體民事權利保護的訴訟模式有所區別，證券行政監管部門、證券行業和理論界應該凝聚共識，資源共享，形成合力。就此，建議作如下制度設計探索：

　　在提高投資者舉證能力方面，可考慮適當強化有關知情單位和個人的協助義務，減輕人民法院的調查取證負擔，對拒不履行協助取證義務的單位和義務要依法予以民事制裁。充分發揮律師在調查取證方面的職業作用，探索在民事訴訟中的律師調查令制度。

　　在解決人民法院認證難問題上，需要考慮專家陪審和專家證人的制度設計。在專家陪審方面，下一步的工作重點是要設計出開放、動態、透明的證券案件專家陪審機制，進一步提升證券糾紛審判的公信力。在專家證人的程序設計方面，進一步細化民事訴訟法司法解釋的相關規定，使得案件審理所涉及的會計、審計、投資理論、金融工程等多學科的專門知識能夠在案件審理程序中得以充分展現，擴充案件審理的知識容量和審理深度，努力構建當事人能夠真正參與的案件審理程序，以增強司法民主，提升裁判結果的信服度。優化資源配置，提高人民法院證券商事審判質量和效率，可以探索建立中立專業第三方就證券侵權事實、損失數額等予以專業鑒定的制度。在專業審判領域，醫療損害賠償案件的審理，就是借助專門的醫療事故專門鑒定制度較好地解決了事實認定和賠償責任確定等難點問題。目前，部分證券投資者保護機構已就證券虛假稱述案件中的損失計算問題探索出了損失計算軟件，接受法院委托對案件所涉繁重的投資者具體損失數額進行精確計算，并積累了較為專業的技術力量，大大減輕了受訴法院的專業審判壓力。

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