研發支出加扣比例提高增厚利潤 利好電子行業科技創新

　　事件

　　近日，財政部、稅務總局、科技部聯合發文，就提高企業研發費用稅前加計扣除比例有關問題通知如下：企業開展研發活動中實際發生的研發費用，未形成無形資產計入當期損益的，在按規定據實扣除的基礎上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實際發生額的75%在稅前加計扣除；形成無形資產的，在上述期間按照無形資產成本的175%在稅前攤銷。

 

　　點評

　　1、【科技型中小企業研發費用支出優惠政策擴大至全行業】

　　企業研發費用的加計扣除是指按照稅法規定，在開發新技術、新產品、新工藝發生的研究開發費用的實際發生額基礎上，再加成一定比例，作為計算應納稅所得額時的扣除數額的一種稅收優惠政策。加計扣稅涉及兩個比例，一是費用化研發支出的稅前加扣比例，二是資本化研發支出形成無形資產的稅前攤銷加計比例。此次新規核心變化是將17年5月上調的科技型中小企業研究開發費用稅前加計扣除比例(75%、175%)進一步延伸擴大至全行業，而此前多數行業研發費用化支出按50%的比例在稅前加計扣除，形成無形資產成本的按150%在稅前攤銷。(科技型中小企業評價標指標之一是“職工總數不超過500人、年銷售收入不超過2億元、資產總額不超過2億元”，我們假設電子行業上市公司非科技型中小企業未享受此前優惠政策。)

　　2、【加扣減稅增厚凈利潤，激勵研發創新，實質利好電子板塊】

　　提高研發費用稅前加計扣除比例能夠增厚企業利潤，實質性利好研發費用支出占比較高的電子科技類上市公司。我們假設所得稅率統一為15%，研發形成的無形資產攤銷年限10年，針對電子行業的上市公司的統一測算如下：電子全行業2017年凈利潤總額為640億，新規減稅總額16億，占比2.6%，電子行業上市公司減稅絕對額在0-1.98億元之間，凈利潤增厚幅度行業均值在3.2%。

　　3、【高研發投入企業減稅絕對額較大，利潤增厚比例差異較大】

　　從減稅絕對額來看，行業排名居前的分別為京東方A(1.98億)、海康威視(1.20億)、大華股份(6708萬)、納思達(6153萬)、藍思科技(5909萬)、立訊精密(5782萬)、歐菲科技(5183萬)等研發支出較高的企業。減稅帶來的凈利潤增厚比例根據研發費支出比例不同而差異較大，行業增厚比例區間在0-40%(剔除凈虧損的公司)，長電科技(40%)、北京君正(33%)、卓翼科技(30%)、安居寶(26%)等凈利潤基數較小的公司增厚比例居前。

　　4、【研發費用加扣新規激勵企業加大研發投入，持續看好電子制造業創新升級】

　　此次新規體現出政府進一步激勵企業加大研發投入，支持科技創新的大方向，持續看好5G時代電子行業創新升級及核心元器件國產替代，細分領域包括5G射頻前端及新材料、光學、核心被動元件、高頻高速材料等，關注立訊精密、歐菲科技、三環集團、順絡電子、深南電路、滬電股份等。

　　5、【風險提示】

　　以上測算誤差在于企業所得稅率的不同(一般企業所得稅率25%、高新企業所得稅率15%)、研發費用形成的無形資產攤銷年限不同，并未排除已享受政策優惠的科技型中小企業等因素。

　　部分重點公司減稅金額及凈利潤增厚比例分別為：

　　北方華創(1480萬、8.8%)、立訊精密(5782萬、3.3%)、歐菲科技(5183萬、6.3%)、大族激光(3189萬、1.9%)、精測電子(439萬、2.6%)、信維通信(633萬、0.7%)、三環集團(422萬、0.4%)、順絡電子(405萬、1.2%)、海康威視(1.2億、1.3%)、大華股份(6708萬、2.8%)、京東方A(1.98萬、2.5%)、滬電股份(710萬、3.5%)、深南電路(1099萬、2.4%)、生益科技(1760萬、1.6%)、景旺電子(746萬、1.1%)、勝宏科技(374萬、1.3%)、揚杰科技(271萬、1.0%)、華天科技(1325萬、2.4%)、國光電器(680萬、5.3%)等。

 

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