軍工行業：北斗三號雙星再升空 首次搭載國際搜救載荷

　　第37、38顆北斗導航衛星成功發射，首次裝載國際搜救組織標準設備。9月19日22時07分第三十七、三十八顆北斗導航衛星成功發射。這兩顆衛星屬于中圓地球軌道衛星，是我國北斗三號系統第十三、十四顆組網衛星。在繼承以往北斗全球導航衛星技術和經驗的基礎上，雙星增加了國際搜救、全球短報文、等離子體及表面充電風監測儀三個增量載荷，也是首次裝載了國際搜救組織標準設備，為全球用戶提供遇險報警及定位服務。2018年3月30日，中國完成北斗三號最簡系統建設，年底前將完成18顆衛星組成的基本系統建設，2020年前后建成35顆衛星的全球導航系統，面向全球提供導航服務。

　　北斗衛星導航產業尚處發展初期，市場規模穩步增長。我國衛星導航應用產業已形成分工明確、層次清晰完整的產業鏈結構，產業鏈上游環節總產值占比約為70%。2017年4月北斗導航型芯片模塊銷量已突破3000萬片，最低單片價格僅6元，高精度板卡和天線銷量已占據國內市場30%和90%的市場份額。2016年我國衛星導航與位置服務產業總產值達到2118億元，2017年產業總產值約為2500億，預計2020年產業總產值達到4000億元，年均增長率超過17%，北斗系統對產業核心產值的貢獻率超過70%。

　　建議關注地面應用設備換裝和北斗導航應用相關標的。相比于北斗二號，北斗三號授時精度提高1倍，定位精度提高了1至2倍，達到2.5米至5米水平，經過地基增強系統和后處理定位精度可達分米級甚至毫米級。北斗服務全球化將有效帶動地面應用設備的換裝需求，從事芯片、板卡、天線等上游產品研制的企業將率先獲益。建議：1)重點關注擁有核心技術和產品的上市公司：合眾思壯、北斗星通、海格通信；2)關注北斗導航應用產業鏈完整的投資標的：中海達、振芯科技。

　　風險提示：北斗衛星導航系統建設進度延后，導航行業應用發展不及預期。

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