QDII基金出海記：曾發展緩慢 今爆發熱情

　　公募開放式基金發展史上，最不可或缺的一個章節便是QDII基金，自2006年11月我國首只股票型QDII基金發行以來，QDII基金已經走過了完整11個年度，從剛剛開閘的火爆問世，到揚帆出海的出師不利，再到后來的重整旗鼓國際投資市場的全覆蓋，11年來QDII基金的成長可謂風雨兼程。

　　2006年11月，首只QDII基金華安國際配置基金正式成立，打響了我國QDII基金投資第一炮。次年7月，華夏、南方、嘉實和上投摩根旗下QDII基金也順勢推出，首批QDII基金的發行獲得了投資者的踴躍認購。數據顯示，南方全球精選基金、華夏全球精選、嘉實海外中國、上投摩根亞太優勢4只QDII基金，最終募集規模均在300億元左右。

　　然而， 就在4只QDII基金滿載國內投資者期待揚帆出海時，卻怎么也沒想到會撞到國際金融危機的冰山。數據顯示，截止到2007年12月31日，4只QDII基金均已跌破1元凈值。

　　隨著美國次貸危機也在不斷惡化，2008年5月，全球股指開始集體走衰。截止到2008年12月末，數據顯示，上述4只QDII基金凈值分別僅有0.531元、0.526元、0.44元和0.383元，較成立日起業績已分別虧損46.9%、47.4%、56%和61.7%。在QDII基金收益投資遇挫的當口，2008年該類基金的發行也愈加艱難。數據顯示，2008年僅有5只QDII發行，且首募規模均未超5億份。

　　熬過2008年漫長的金融危機，2009年在各國政府聯手刺激經濟的背景下，全球股指大幅反彈，QDII基金凈值也整體回升，2010年后成立的QDII基金投資范圍擴容且更加細化，資源類QDII、債券型QDII、黃金類QDII、房地產QDII、油氣類QDII等相繼問世。

　　數據顯示，截止到2018年7月末，QDII基金數量已達到141只。Choice數據顯示，目前擁有QDII產品的公募基金公司數量已從最初的4家增至32家，接近全市場公募基金公司總數的1/4。

　　不過，從QDII基金整體規模擴增上看，近幾年QDII基金擴張的速度較其他公募類產品相對緩慢，截止到2018年7月末，QDII基金總體規模僅有879.56億元，尚未超千億元。

　　對此，格上財富研究員張婷指出，QDII發展相對緩慢，首先，在于QDII額度的限制，很多業績好的QDII基金沒有足夠的額度，這限制了QDII基金規模的上漲；其次，基金公司對QDII推廣的意愿偏低，尤其是在海外市場不好的情形下，投入產出比低于其他的產品；第三，投資者對QDII基金的認識不足，QDII基金品種較多，涉及的范圍很廣，作為分散化配置是很好的選擇，近兩年隨著美股和港股的大漲，投資者的意愿開始回升，但是仍需要時間去充分接受和認識到其重要性。

　　正如張婷所講，QDII基金規模擴張緩慢一部分原因來自于外匯投資額度的受限，QDII投資額度自2015年3月至今年4月，將近三年時間沒有新增，一直維持在900億美元左右，這導致很多基金公司有資格沒額度，無法繼續發行新QDII基金，不少存量QDII基金也無奈暫停申購或暫停大額申購。

　　但經歷了近三年的漫長等待，今年4月QDII額度再度放開，4月底，外管局宣布包括基金公司在內的機構新增QDII額度，公募基金分得55億美元。久旱逢甘霖，多家基金公司將旗下QDII基金重新打開申購。

　　張婷表示，對于基金公司來說，QDII額度的放開會使得業績好的QDII基金爆發出更大的熱情，對于之前額度較少的基金公司可以更大范圍地布局海外市場。同時，海外的權益投資主要以指數型基金為主，在額度放開的情況下，可以積極布局主動管理權益型基金。

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