銀行小微信貸業務深度：原理、模式與實例

　　原理：小微信貸業務的關鍵是以合理成本實現風險定價

　　小微信貸業務需遵從風險定價原理和商業可持續原理。銀行投放小微企業信貸的利率，由資金成本、業務成本、合理利潤、風險溢價構成，我們認為這其中業務成本和風險溢價更加重要。風險溢價需要遵循風險定價原理，即通過利率覆蓋風險，其核心在于準確判斷小微企業的違約率，對風險準確定價。而小微企業本身信息不對稱程度較高，因此加大了實現風險定價的難度。為了減少信息不對稱，銀行需要投入大量人力成本來獲取、處理信息，這就涉及到業務成本問題，即第二點——商業可持續原理。因此，如何以相對合理的成本，確定一個較為可靠的預期損失率，是銀行小微信貸業務成敗的關鍵。

　　模式：較為主流的三大類小微業務模式

　　國內外銀行在小微信貸業務上的現有實踐，均是從不同角度解決業務成本和風險定價之間的難題。目前大致可分為“全手動”“半自動”“全自動”三大模式：

　　(1)“全手動”傳統模式：通過廣泛的基層業務員對小微企業進行深入了解和密切跟蹤來防控風險，這一模式比較適合區域性的小銀行；(2)“半自動”信貸工廠模式：大型銀行由于業務區域大，難以在每個地區建立小銀行那樣龐大的業務員團隊，因此半自動化的信貸工廠模式給了大型銀行介入小微信貸業務的可行方式；(3)“全自動”互聯網金融模式：隨著互聯網平臺的不斷發展，尤其是大數據的積累，很多原來的軟信息逐步硬化，從而為整個流程的全自動處理提供了可能，使得互聯網金融模式在小微信貸業務中展現出強大的競爭力。

　　實例：小微企業專業銀行的“利基優勢”

　　我們選取了三家典型的以服務小微企業為主的銀行(臺州銀行、泰隆銀行、網商銀行)，對其財務數據進行了分析。分析發現，傳統小微銀行主要通過加大人力資源投入來減少信息不對稱、控制信用風險。這種大力度的人力投入難以被大中型銀行采用，因此它們在小微企業貸款這一細分市場建立起競爭壁壘，產生“利基優勢”，獲得很高的收益率，最終帶來高ROA和高ROE。而互聯網則借助互聯網平臺的大數據建立競爭壁壘，效果同樣可觀。

　　投資建議

　　我們認為，隨著金融“脫媒”深入，大零售(個人、小微)或將成為銀行業未來的主戰場，也有望誕生出更多具備競爭優勢的優質銀行。我們建議投資者關注上市銀行中小微企業業務有特色的區域性銀行，包括寧波銀行、常熟銀行等。

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