“吃飯行情”概率有多大？主流機構觀點現分歧

近來，在大基建及大金融板塊帶動下，A股一掃往日陰霾，強勢上攻，截至發稿，滬指成功站上2700點，創業板指也在向1400點進發，市場人氣活躍，成交量顯著放大。

　　對于反彈之后，A股是否將迎來吃飯行情？業內人士看法出現較大分歧：一部分機構認為A股本輪調整已經接近尾聲，四季度應該會有一次比較明顯的反彈機會；不過也有機構偏于謹慎，指出市場還存在較大不確定性，短時間難以明顯改善，系統性反彈難言樂觀，市場更多表現為結構性的投資機會。

　　公私募觀點：

　　9月18日，滬上一位受訪公募人士表示，“我們認為到四季度應該還是會有一次比較明顯的反彈機會，而且極有可能是今年最后一波機會，如果把握不了這波機會那大家今年會很慘。從最近的市場走勢來看，確實已經調整了非常長的一段時間，我們認為在美國中期選舉落定之后，A股應該會迎來一波吃飯行情。但這只是我們目前的預期，市場每天都在變化，后期的情況需要進一步觀察。”

　　另一位受訪的深圳一位公募基金經理對于年內吃飯行情的說法也表示認可，其分析稱，“近期白馬股出現明顯補跌行情，這是一輪調整接近尾聲的標志，我們認為A股市場有望迎來一波反彈行情，不過這波反彈并非是從今日的反彈開啟，今天的反彈可能是一個短線級別。”

　　不少受訪者認為，近期地量成交的出現是近期一個值得關鍵的指標。

　　9月17日，上證指數只成交了869.9億元，比2016年熔斷那會才高出幾十個億，當時可是只有15分鐘的成交時間。如若地量地價持續出現，那么反彈也容易一觸即發，不過關鍵還是在于投資者情緒能否改善。

　　不過，也有私募人士對“吃飯行情”并不樂觀。

　　摩根士丹利華鑫基金9月18日亦指出，我們認為四季度外需面臨較大不確定性，未來2-3個季度，經濟依然存在一定下行壓力。從中期視角看，當前市場估值、情緒均處于歷史底部區域，但市場對未來經濟增長、市場流動性仍面臨較大不確定性，重塑市場信心是一個漫長過程，相信隨著經濟增長趨勢的明朗、改革制度的不斷完善，投資者所擔憂的不確定性將大幅消除，屆時風險偏好將迎來改善，市場也或將迎來反彈。(21世紀經濟報道)

　　券商觀點：

　　2018年即將步入第四季度，多家券商近期發布策略報告，對四季度行情進行研判分析。

　　部分券商認為，四季度有望出現轉機，長線資金當下即可以考慮布局；也有部分券商持謹慎意見，需步步為營。

　　光大證券的態度較為積極，其認為，三季度磨底，四季度有望出現轉機。在結構性松信用、松貨幣、寬財政三發子彈的作用下，社融和基建數據有望在四季度出現企穩、甚至反彈，與此同時，年底的中央經濟工作會大概率會釋放削減增值稅稅率、擴張財政赤字的信號。

　　渤海證券表示，對于當前市場而言，上市公司的業績雖將存在一定回落壓力，但估值處于歷史較低水平，管理層的市場維穩意愿上升且上市公司的回購增多，令A股進一步下跌的阻力明顯增大。未來如外部壓力減弱或是國內政策紅利釋放，將有望帶來預期恢復下的市場的反彈行情。

　　在四季度配置方面，光大證券認為，在擇時方面，長線資金當下即可以考慮布局；對于其他資金，調整時間的長度和估值高低均不是買進加倉的理由，應見機行事。渤海證券表示，在風格層面，由于主板的盈利增速將有緩慢下行，而創業板的業績在三季度較難全面恢復，所以四季度建議投資者輕風格而重個股，在盈利和估值方面尋求雙重安全邊際，等待市場預期的修復。

　　當然，也有券商意見不同。華創證券所持觀點較為謹慎，其認為，四季度A股市場存在弱反彈窗口，存在明顯的加倉和反轉效應。穩杠桿政策托底下，風險偏好提振帶來估值修復。再平衡之后，四季度后期市場將再次面臨實質性基本面壓力的考驗。行業配置方面，穩健與成長平衡的配置思路應當堅守，關注波動率與預期收益率之間的匹配。

　　愛建證券則更加小心謹慎，其表示，對于四季度來看，短時間也難以明顯改善，因此投資機會更多的是結構性的，尤其是公司的挖掘，指數和行業的機會要看系統性的反彈。

　　未來，情緒和預期修復將成為四季度的交易性機會。這也是對于四季度市場存在階段性反彈的判斷基礎之一。整體上市場仍將保持震蕩，等待宏觀基本面的改善，包括經濟數據、改革政策等因素。因此從投資邏輯來講，堅持防守反擊的邏輯不變，市場存在短期的交易性機會，但是也需謹慎，步步為營。(證券日報)

《“吃飯行情”概率有多大？主流機構觀點現分歧》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0919/147230.htm