郭施亮：這個位置開啟“吃飯行情”的概率有多大？

　　在低迷的市場環境下，牛市行情不敢期待，即使是中級反彈行情或反轉行情，同樣在當前的市場環境中保持理性與謹慎。確實，經過了三年多時間的震蕩筑底行情，無論是政策環境還是資金面環境都顯得格外謹慎，而在金融市場延續去杠桿的背景下，股市產生大級別上漲行情乃至牛市的概率并不大。

　　或許，在疲軟的市場環境中，小級別的多頭反彈行情，可能還是可以有所期待的，而在弱勢市場環境下，我們稱為吃飯行情。

　　事實上，從最近一段時期A股市場的實際表現分析，確實展現出疲軟低迷的一面。

　　其中，近期滬市創出了單邊870億元的成交量能，而滬深兩市合計成交量能僅有2000億元附近的水平，較三年前的天量水平出現了極度地萎縮。

　　再者，股市對外部市場走強乃至政策面的回暖并未有明顯的反應，而從最近一段時期的股市表現來看，卻延續單邊下行的運行趨勢，而自今年1月底調整以來，A股市場累計調整周期已經長達近八個月的時間。

　　此外，縱觀近期A股上市公司的日均成交量能，成交量能低于200萬元的為數不少，更有甚者全天成交金額不足百萬，產生出明顯的流動性危機風險。但是，當市場中的上市公司頻繁產生出流動性危機之際，往往意味著股票市場的投資信心基本上降至冰點。

　　2638.30點，無疑成為了近期市場最為關注的位置，而這恰恰也是2015年下半年調整以來最為關鍵的支撐位置。但，縱觀A股市場其余主要市場指數，如深證成指、中小創業板等，卻已經跌破了當時的新低點，并先后創出了調整以來的新低水平。言下之意，若無權重股的積極護盤，實際上滬市2638.30點已經被擊穿，而滬市2638.30點卻顯得有一些形同虛設。

　　但是，從估值水平以及股市破凈率的角度出發，實際上還是支撐此處區域存在一小段“吃飯行情”的需求，但空間卻并不宜樂觀。

　　實際上，自今年1月29日股市見頂調整以來，市場曾經留下了幾個關鍵性的向下跳空缺口。其中，前期最具代表性的跳空缺口，莫過于今年6月19日的向下跳空缺口。其中，對于這一個跳空缺口，最主要的特征，一個在于缺口空間較大，且市場直接跳空跌穿3000點整數關口；另一個則在于當天跌幅明顯，全天跌幅在3%以上。由此一來，即使市場出現了期待已久的吃飯行情，恐怕在短期內也很難跨越6月19日這一個跳空缺口，而從目前的市場點位來看，距離這一個位置也僅有200余點的空間。

　　此外，從股市技術層面分析，在近期的市場走勢中，即使期間市場存在一定力度的反彈走勢，但作為生命線的30日線依舊延續下行的趨勢，且對市場的反彈構成一定的反壓。或許，對于市場而言，要想形成真正意義上的吃飯行情，一個要有效站穩30日線的生命線，另一個則需要30日線的企穩走平乃至向上，才有望形成階段性的吃飯行情。

　　縱觀歷年來A股市場的熊市表現，與這一輪熊市行情相比，平均調整幅度與空間應該是足夠的，但在極端市場環境下，A股市場一度出現了70%左右的累計最大跌幅，而這更大程度上建立在全球性金融風波的基礎之上。不過，從調整周期分析，自2015年6月以來，A股市場累計調整時間為三年三個月，仍較歷年來熊市平均調整周期相比，顯得有所遜色。

　　或許，對于下一階段的A股市場，可能會有反復筑底震蕩的需求，即使期間出現吃飯行情，但反彈高度不宜樂觀，恐怕吃飯行情之后，市場仍有繼續鞏固底部的需求。至于更極端的市場表現，則是反彈多以一日游的方式完成，而后延續筑底的走勢，這恐怕也是最不理想的后續表現了。

　　(郭施亮，財經評論員、專欄作者)

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