和信投顧肖玉航：關注主力資金凈值變化

在周一滬市地量869億的基礎上，今日深滬股指平開后反彈收陽，特別是下午滬指相對為強，而指標股中的貴州茅臺、中國平安及部分金融銀行股的推動明顯。終盤上海綜指收于2699.95點，并站上5、10天移動平均線，但受壓于2700點及20天均線。深圳成指與創業板指數配合上漲，而兩市量能略有放大，但總體依然為存量變化。市場總體格局為指標股推動式的震蕩反彈特征。

　　從今日市場反彈因素來看，我們認為資金因素具有一定的影響。比如央行今日開展1500億元7天逆回購、500億元14天逆回購，今日無逆回購到期，實現凈投放2000億元。研究發現，9月17日，中國人民銀行開展2650億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，操作利率為3.3%，與上次相同。當日無流動性工具到期，實現凈投放2650億元。這是9月以來央行第二次開展MLF操，近幾日的凈投放對短期市場資金有正面影響。同時，管理層對股票市場的當日表態，也在某種程度上對市場形成影響等。

　　圖：9月以來日主力資金凈流入/出變化情況

　　從今日主力資金凈流入52.82億元的情況來看，為本月第二個資金流入正值，其它時間則依然為負值占據，且流入金額不大。9月以來該數據變化來看，目前12個交易日中，10天為負值凈流出狀態，僅有9月4、18日為凈流入。今日指數雖然紅盤，但此指標并未發生改變，即主力資金負值明顯的特征依然持續。

　　總體來看，今日的市場震蕩反彈，是由于滬指面臨破位下行態勢較明顯且技術指標超跌背景中，疊加因素變化及影響所致，這種回抽式反彈。需要成交量的有效配合才能維持，從目前市場環境、成交量及股票價格的日益分化，使得股票品種的風險與收益差拉大明顯。從目前市場投資心理來看，市場參與依然謹慎，此從逆向投資的角度來看，短線投資者可適量密切關注業績增長且調整幅度較大的股票短期反彈的機會，而對于穩健投資者而言，在市場量能指標沒有發生大的變化情況下，采取多看少動，謹慎策略為宜；從階段性投資策略來看，量能是觀察的首要因素，同時基本面的利空與利多因素變化也須密切參考。對于近期主力資金凈值正負變化可多加關注，目前而言，較少天數的正值與較多天數的負值對比顯示，市場仍處弱勢，參與仍須謹慎為宜。

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