電子行業：蘋果新機推動創新滲透 繼續看好射頻和面板設備機會

　　上周蘋果發布iPhone XS、XS Max、XR三款手機及Apple Watch Series4。三款手機對于屏幕尺寸、雙卡雙待、處理器及通信性能、外觀色彩等進行了升級，總體配置符合預期。從定價來看，iPhone延續了高端產品定位。我們判斷新iPhone上市對供應鏈的影響包括：1)18年三款新機銷量有望與17年新機銷量持平或略增，產業鏈公司受益機會更多來自創新項目以及份額提升；2)終端定價較高有利于維持蘋果自身毛利率，亦將緩解供應鏈降價壓力；3)3D拍照、OLED、LCP天線等滲透率提升，利好業已卡位細分領域的龍頭公司。蘋果產業鏈我們首推立訊精密、歐菲科技、大族激光等。此外，蘋果新品有望倒逼國產品牌加速圍繞5G與AI的應用創新，持續看好國產機5G創新與核心元件進口替代，推薦三環集團、順絡電子等。

　　未來十年射頻PA市場復合增速超12%，看好國內產業鏈替代

　　根據Fact.MR預測，2018-2028年全球射頻功放(PA)市場將以12.2%年復合增長，2028年市場規模有望超100億美金。主要拉動因素包括：5G蜂窩網絡商用、網絡基礎設施建設、M2M通信技術發展，以及帶動物聯網、AR/VR、AI、ADAS等應用的設備與連接數增加。5G正式商用后的2022-2028年，將為射頻市場的高速成長期，屆時亞太地區(不含日本)PA市場規模將增至目前4.3倍，高于北美/歐洲/日本的增長。未來傳統LDMOS制程將逐漸被GaN取代，而GaAs制程則相對穩定，包括MACOM基于GaN on Si，CREE基于GaN on SiC等都推出了MMIC功放。射頻器件國產替代意愿強烈，看好國內設計領域/IDM的信維通信、紫光展銳、漢天下、飛驤科技等；晶圓代工的三安光電、海特高新；封測領域的長電科技、華天科技、通富微電等。

　　面板設備仍處高速成長期，建議關注AOI滲透持續投資機遇

　　上周我們對精測電子進行了跟蹤與交流。我們認為顯示面板設備目前仍處于高速成長賽道，同時在產品品類擴充、下游面板產能擴張兩個維度上受益。AOI光學檢測設備已成為近兩年來公司業務的最主要成長點，Demura(修復設備)在大尺寸LCD檢測方面今年也已迎來較多訂單。未來在OLED領域，伴隨產線產能擴張，相關設備也有望迎來放量。其次在Cover Glass檢測領域也有望逐步導入新訂單。LCD未來或面臨建線放緩問題，但設備更換周期、產品的升級改造，也有望持續催生新需求，精測產品集成度的提升也有望保持大客戶訂單粘性，繼續推薦精測電子。

　　本周核心推薦

　　立訊精密、三環集團、歐菲科技、順絡電子、京東方A、三安光電、海康威視、大華股份、生益科技、大族激光、華天科技。

《電子行業：蘋果新機推動創新滲透 繼續看好射頻和面板設備機會》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0918/146761.htm