外匯周評：超級央行周落幕，美元起死回生多頭暫獲喘息

本周外匯市場的行情可謂是跌宕起伏，澳元、紐元等商品貨幣先是刷新了金兩年半的低點，隨后受到中美貿易摩擦緩和消息的影響探底回升。

歐系貨幣中，英鎊漲勢相對更大，因無協議脫歐概率降低，歐盟首席英國脫歐實物代表把你也稱在未來6-8周達成脫歐協議是現實的。不過在在周五紐盤時段，美指出現驚天逆轉，頑強反抽13周均線均線位置，分析認為和利空出盡及美國消費者信心指數創14年新高有關。

美元指數經歷過山車行情

美元指數在本周五前的表現一直不盡如人意，日線級別收出四連陰，并創下7月31日以來的階段低點93.35。這主要和特朗普支持率降低以及美國疲軟的經濟數據有關。

德意志銀行宏觀策略師Alan·Riskin表示，根據統計結果，特朗普支持率的走勢比美元指數的走勢領先45天左右。SSR民意調查顯示，特朗普的支持率已經降至36%，有媒體爆出就連特朗普的女兒伊萬卡都已經開始擔心，自己的父親會遭到彈劾。

雖然68%的選民承認美國當前經濟強勁，但特朗普顯然不是造就這一局面不可或缺的人選。只有49%不到一半的人認可特朗普管理經濟的方式，尤其是女性和受過高等教育的人持異議最大，特朗普的排外政策也讓移民家庭受到了影響。

在8月22日，對特朗普競選團隊經理馬納福特11項罪名質控成立（最新進展是配合調查），前律師科恩還爆出了他違規運用競選資金以及言行封口費的丑聞，似乎身邊的每一個人都在背叛總統。

白宮內部的反叛信（信中稱總統一直以損害公眾的方式行事），更是觸動了特朗普的敏感神經，副總統彭斯在內的7位高管被列為懷疑目標。疑心病重的特朗普在此之前炮轟google的搜索新聞算法，指責其故意放出了對和黨不利的言論，有輿論導向政治傾向。

因為民主黨只要奪回23個凈席位就能重新掌控眾議院，而歷史經驗表明，美國執政的對手黨派在中期選舉中都能逆襲成功，美國內部的政治分裂、矛盾格局動搖了強美元的核心邏輯。

另外，從數據上看美國的CPI年率同比增速意外下滑0.2%。因為聯儲的首要職責是保證最大化就業和物價穩定，即使一次糟糕的數據難以改變漸進式加息的貨幣政策路徑，也會降低人們對中性利率區間的預期。

不過美指在9月14日的紐盤時段實現華麗逆轉，因9月消費者信心指數初值意外創半年來新高，僅次于今年3月所創逾十四年最高值。因為當下美國并未對2000億美元輸美日常消費商品征稅，且美國工人時薪增速快速上揚提振了儲蓄，購買的能力，依靠內需拉動的美國經濟依舊穩健。

超級央行周落幕，歐系貨幣急漲后縮小漲勢

本周四歐銀、英銀利率決議聯手襲來。歐銀和行長德拉基總體釋放了中性偏鷹的信號，他們下調了2018年的經濟增速從2.1%至2%、調降2019年GDP從1.9%至1.8%，主要原因是歐元區經濟增長已經高于潛在增速相當長一段時間，并在2017年末達到頂峰。

另外，下調經濟預期也是考慮到未來新興市場的風險以及貿易政策的不確定性。本次下調GDP預期在市場的預料之內，因為歐元區二季度GDP只有2.1%（一季度是2.2%）疊加薪資增速走軟以及貿易戰帶來的外部需求防滑，經濟增長的風險大致平衡。

通脹方面，歐銀比較樂觀，德拉基認為即使結束QE通脹也能自主性朝2%的目標靠攏，所以歐銀保持近三年通脹預期在1.7%不變，并未改變年內退出QE的決策。

上一次他們用到計劃一詞，換言之是保留開放性選項，本次重申暫未看到意大利局勢的蔓延效應，暗示了不會為意大利單獨延長債券購買時間。

未來有關到期債券的再投資問題分配是下次會議的看點，可能會去提高長期債券的投入比例，抑制長短融資利率成本上行，但不太可能改變退出QE的計劃。關于明年夏天后的具體加息時間，德拉基表示暫未開始討論。

因為本周土耳其央行意外加息625個基點（總理埃爾多安奉行低利率），使得土耳其里拉當日大漲，這緩解了當地因貨幣貶值給歐洲銀行帶來的債務危機，所以從各方面消息綜述，歐元確實處于短暫的蜜月期。英國方面，本周確認英國行長卡尼任期將延長7個月以“支持歐盟順利退出”。在2016年10月，卡尼表示，他將在2018年任期結束后，多留任一年，直到2019年6月，等于說再延長到2020年1月。英國央行已經在8月加息，市場普遍預期在1年內還會加息一次。

在周四的9月利率決議上，英國央行維持0.75%基準利率不變（投票是0-9毫無懸念）。

貨幣政策委員會同意維持4350億英鎊資產購買規模和100億英鎊非金融投自己企業購債規模不變。英銀指出經濟增長符合預期（二季度GDP幾率增速為0.5%好于前值0.4%），持續漸進式收緊政策是合理的。

目前對英國來說最大的風險仍是脫歐，但卡尼講話至少明確了不會為無協議脫歐可能帶來的金融危機買單。他提到英國央行無法自動地對脫歐采取合適的貨幣政策，這需要考慮到供需平衡的影響以及匯率。

換言之不會通過降息來抵消無協議脫歐所帶來的影響。英國國內的薪資增速正在上揚，通脹也符合2%的目標，隱患是當地房價的下跌。卡尼的預判是未來的兩到三年內，房屋價格會下跌25%-30%。

受益于中美貿易關系緩和，商品貨幣觸底反彈

據外媒消息引援，美國財政部長姆努欽已向中方團隊發出邀請，希望中方派出部級代表團在美國政府對華加征新一輪關稅前與美方進行貿易談判，地點將在北京或者華盛頓，時間是“未來幾周”。

這代表雙方貿易爭端可能不會進一步升級，事實上特朗普一直是雷聲大、雨點小，迄今為止一共對500億中國商品加稅。

因為美國是澳大利亞最大的投資國，而中國是澳大利亞最大的貿易和伙伴，貿易壁壘的移除有利于助推大宗商品需求回暖，同時利好商品貨幣走勢。這一點也同樣適用于單一出口經濟的新西蘭，當地以乳制品出口為生。

不過投資者需考慮中美關系是否會迎來突破性進展，因為在8月22日中國商務部副部長王受文訪美便無疾而終，而且特朗普的要價是非常高的，即使鄰國加拿大要加入NAFTA都困難重重。

即便能有進展，鑒于特朗普的反復無常，其曾在5月單方面撕毀中美貿易談判框架，所以局勢依舊不明朗。

從政治局勢方面，澳大利亞的原財政部長莫里森尚未接替特倫布爾成為新人總統，穩定了政治局勢，也成為為澳大利亞不到10年來的第6任總理。

不過據民意調查顯示，在首選票方面，他所在的自由黨支持度下滑4個百分點至33%；勞工黨與執政聯盟間的兩黨擇一民調顯示，從兩周前的51%對49%擴大到56%對44%，勞工黨呼聲日益高漲或帶來隱患。所以當前的商品貨幣反彈可能是曇花一現，只是在創下2年半低點后做出反抽。
（紐元兌美元日線圖）

加拿大終為美國讓路，加元受益持續走強

加拿大總理特魯多曾還表示，沒有貿易協定比一份糟糕的貿易協定更有利，但是美方態度強硬，雙邊協議中可以沒有加拿大，加拿大要想加入就必須按照美國制定的條例來。

目前，美國和加拿大在更新北美自貿協定談判中主要有三大分歧：乳制品準入、爭端解決機制以及加拿大對本國媒體企業的文化保護。加拿大已經允許有限制的擴大奶制品進口，相對應的不能刪除爭端機制解決條款。

美國貿易代表萊特希澤認為，美加就更新北美自貿協定進行了建設性磋商，雙方官員繼續朝著達成協議的方向努力，美方談判團隊將與加方繼續談判。加拿大外長弗里蘭說，如果各方在談判中能夠釋放足夠的誠意和靈活性，加拿大相信能夠達成一個美加墨三方共贏的協議。


(美元兌加元日線圖）

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