原油周評：多重數據事件因素疊加，原油高位沖頂后意外遭遇滑鐵盧

本周原油漲勢喜人，美原油和布倫特原油曾雙雙沖擊70、80美元/桶的整數關卡，這當中有諸多因素加持包括美元走軟、弗洛倫斯的颶風影響、伊朗石油產量逐步下降、中美貿易戰緩、當周EIA原油庫存數據大減等。不過值得留意的，隨著煉油廠將在秋季進入維修期，市場原油需求也會相應縮小，或對油價形成打壓。

行情概述

本周原油走勢呈現沖高回落的動作，周一美元走弱，不過鑒上一輪颶風“戈登”對墨西哥灣沿岸部分日常原油生產經營沖擊有限且歐佩克+技術性委員會會議（由9月11日推遲至9月17日召開）上，沙特為主導的產油國可能討論增產搶占伊朗的市場份額，使得油價表現低迷。

不過在周中，一些利多因素開始發力，包括地緣局勢、弗洛倫斯颶風、API原油庫存降幅大超預期及對伊朗石油產量的下降的憂慮情緒，這促使周二（9月11日）美油大漲3.52%一舉突破70整數關口。其中中美貿易局勢緩和也推升了對石油市場需求增加的預期。

在臨近周末時，伴隨美指走強及全球8月原油產量位居高位，油價漲勢放緩，分析認為進入到秋季之后，原油的需求量小幅下降。

四大利空陰霾揮散不去致使油價漲勢猶豫

盡管美國力爭在11月4日以后將伊朗的石油出口降至0,并禁止用美元清算伊朗石油。不過美國并沒有把話說死，國務卿蓬佩奧曾表示有可能豁免部分繼續進口伊朗石油（可能是印度、日本）。

包括像歐盟本身有Target2清算體系直接對接歐洲銀行，另一方面伊朗則通過降低油價、偷運、以物換物等形式自救，盡可能維持原先的生產水平，市場憑此預期伊朗石油出口的降幅可能不如預期之多。

另外，像上一輪颶風“戈登”只是1級颶風，而2017年的哈維颶風高達4級，當時最終導致美國24-25%的煉油總產能受損。雖然美國颶風中心表示，熱帶風暴弗洛倫斯已經加強為大型颶風，但最終的影響都處于一個未知的狀態。

在9月6日公眾和企業征詢最后期限過后，特朗剖威脅可能隨時計劃對中國2000億輸美商品征稅。由于擔憂兩大經濟體的碰撞，會給使得石油市場的需求銳減（印度、中國等發展中需求量較大），即使在美元走軟之際，油價也表現平平。

最后有消息傳言稱，歐佩克+技術性委員會會議由9月11日推遲至9月17日召開。此前市場人士分析稱此次會議召開前將會對如何填補伊朗的原油缺口做進一步的商討，此次延長不排除以沙特為主產油國將討論任何增加產量以搶奪伊朗的原油市場份額，這可能會進一步施壓油價。所以綜上所述，原油價格在周一表現不佳。

地緣局勢躁動推動油價走強

在周中油價開始走強，第一個關鍵因素就是地緣局勢緊張關系升級。

據外媒報道，9月8日美國兩架戰機使用白磷彈攻擊敘利亞。德國國防部也正在考慮在敘利亞使用化學武器的情況下聯合英、美、法形成聯合軍事打擊活動。中東的關系緊張間接折射出了幕后美俄兩國關系的僵化，美國此前已經在8月22日對禁止向俄羅斯售賣軍民兩用武器。

地緣政治的緊張因素近期頻發，包括上周伊拉克南部巴士拉地區發生聚眾抗議的活動，當地人民要求多雇用本國員工。還有在9月10日早上一伙身份不明的武裝分子襲擊了位于利比亞首都的黎波里的利比亞石油公司總部，造成人員傷亡，利比亞安全部隊隨后封鎖了事發地區，并掩護石油公司員工撤離。

2011年卡扎菲政權被推翻后，利比亞局勢陷入動蕩，利比亞民族團結政府與與哈夫塔爾領導的“國民軍”聯盟 沖突頻發。

EIA月報疊加API數據大降等其他因素推動油價

本周的轉折點在周三凌晨公布的EIA月報以及API原油數據上。美國能源署在最新發布的能源展望報告中下調了2019年美國原油產量的增長預期，同時還將2019年美國原油產量增量從此前預估的102萬桶/日下調至84萬桶/日，顯示了美國產油量逐漸達到飽和狀態。上周美國油服公司貝克休斯公布的數據也顯示，美國至9月7日當周石油鉆井總數減少2口至860口。

另外月報中還顯示截至8月31日當周EIA原油庫存減少529.6萬桶至3.962億桶，庫存連續4周錄得下滑；EIA庫欣地區原油庫存減少124.2萬桶，連續4周錄得增長后本周錄得下滑。因為美國自身原油庫存不足，這也側面印證了沙特向美國多出口石油的情況。

周三當天凌晨4:30的API數據也利好油市，具體數據顯示美國截至9月7日當周API原油庫存減少863.6萬桶，預期減少75萬桶；汽油庫存增加212.2萬桶；精煉油庫存增加852.1萬桶。

其他三重突發事件加大了原油漲幅

☆美國對伊朗制裁的效果☆

美國制裁伊朗的效果或正在顯現。據外媒報道稱，伊朗8月產量已經降至365萬桶/日，比上月下降5萬桶/日，且有跡象表明在11月份的出口截至最后期限前產量還會下滑。

據貿易流通數據預計，截至8月28日伊朗8月原油和凝析油的出口量大約為6400萬桶，平均日出口量為206萬桶。伊朗月均原油和超輕油出貨量首次降至7000萬桶以下為2017年4月以來首次。

但是這個問題需要變相去考慮，根據IEA季報顯示，8月份OPEC的原油產量達兩年多來最大的月度增長，遠超美國制裁前伊朗的損失，全球原油供給量在8月再度創出了歷史新高，所有每日石油產量之和有史以來首次超過了1億桶大關。

☆四級颶風弗洛倫斯來襲☆

周二，美國東海岸迎來一場颶風弗洛倫斯，據悉其在接近北卡羅來納州和南卡羅來納州時保持了4級的強度（同去年的哈雷颶風一個級別），預計這場風暴將于本周晚些時候登陸，并可能是60年來的襲擊卡羅來納州最嚴重的一場颶風。雖然氣象數據顯示颶風影響墨西哥灣石油主產區的概率不大，但是仍可能推升投資者對原油多頭的押注，以對沖實物有可能不足的風險。

☆美國向中國拋出談判橄欖枝，提升原油市場需求☆

據外媒體報道稱，白宮經濟委員會主任庫德洛9月12日表示，特朗普政府已邀請中國官員重啟貿易談判。中國商務部新聞發言人在9月13日的例行新聞發布會上表示，中美經貿磋商團隊近來一直保持著各種形式的溝通，中方確實已經收到了美方邀請，對此持歡迎態度。

中國是發展中里的原油需求大國，在2017年的時候中國向國外進口了4.2億噸原油，目前進口量還在上漲。但是隨著2019年的臨近，新興經濟體面臨更多風險，部分原因是貨幣對美元貶值，導致進口能源成本上升，這可能抑制石油的需求。如果兩大經濟體關系修好，那么無疑能擴大對美國能源的進口需求，使得油價產生上行風險。

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