歐銀什么時候才能達到貨幣政策正常化

周四（9月13日）歐洲央行（ECB）宣布維持三大關鍵利率不變，將維持每月300億歐元購債規模至2018年9月底，于2018年12月結束購債，并將保持現有關鍵利率水平不變至至少2019年夏季。

與此同時，歐洲央行下調了2018與2019年GDP增速預期，維持今后3年通脹預期不變。并預計歐元區2018年GDP增速為2%，前值為2.1%；預計2019年GDP增速為1.8%，前值為1.9%。

此外，歐洲央行行長德拉基表示下調經濟預期原因是外部需求疲軟，歐元區經濟增長已經高于潛在增速一段時間了。目前國內成本壓力不斷累，保護主義、新興市場風險突出。

然而，德拉基在隨后的新聞發布會上則“變臉”，意外釋放出積極言論，表示樂觀看待通脹前景，稱通脹前景的不確定性正在下降，通脹正在向我們的目標靠攏，即使結束QE通脹仍能向2%靠攏，核心通脹水平將在年底前上升。

德拉基舉行記者會期間，歐元/美元扭轉此前跌勢，短線急劇上漲90點，上破1.17關口，為8月30日來首次。

周五（9月14日）荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出，歐洲央行（ECB）貨幣政策正常化還有很長一段路要走。因此接下來可能面臨的風險是，當下一次經濟衰退來臨時，歐洲央行幾乎沒有空間采取行動。

荷蘭合作銀行指出，若情況確實如此，則將取決于當時的財政政策能否穩定經濟。目前歐元區大部分似乎沒有足夠的財政空間來恰當地執行這項任務，這可能會加大下一次衰退的影響。

與此同時，該行分析師指出，當前歐元區債務比率和預算平衡表明，與危機前的2007年相比，歐元區財政狀況不但沒有改善，甚至更糟。

此外，荷蘭合作銀行指出，鑒于當前歐元區經濟表現良好，現在是緩沖的時候。然而不幸的是，歐洲財政規則在迫使各國在繁榮時期顯著增加儲蓄方面的行動無效。

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