提前劇透四大看點！歐洲央行“好戲”開演？

北京時間周四（9月13日）即將舉行的歐洲央行政策會議是自夏休期以來的首次會議，屆時政策制定者將面臨經濟刺激計劃之后的難題。

據知情人士透露，由于全球貿易緊張局勢抑制外部需求，歐洲央行對從今年開始往后的經濟產量預測略有下調，歐洲央行料調降歐元區的經濟增長預估。

經濟學家和投資者預期，如果馬里奧?德拉基打算繼續推行下個月開始逐步停止資產購買的計劃，那么他將需要解釋為什么政策制定者的信心保持不變。

經濟學家Jamie Murray和David Powell表示：“貿易戰對經濟增長不利，其風險正開始在世界某些地區顯現。但是，我們也不能忽視近年來歐元區所取得的進展。據估計，歐元區已接近復蘇。”

歐洲央行將于北京時間周四19:45公布其利率決議。市場預測歐洲央行將保持政策不變，僅對其指引進行微妙調整，以保持今年結束債券購買并在明年秋季加息。隨后，歐洲央行長將在20:30召開新聞發布會。以下是德拉基講話的4大看點。

大體平衡

由25名成員組成的理事會可能不同意貨幣政策委員會的評估，并堅持認為歐元區經濟增長前景面臨的風險依舊大體平衡。

歐洲央行可能會強化對10月起把每月購買資產的規模減半至150億歐元（170億美元）的預期，同時強調在年底限制該措施的計劃將取決于對于傳入的數據。

德拉基可以爭辯說，由于消費者價格并未受到打擊，因此沒有必要發出警報。官員們表示，歐洲央行的通脹預計將與上一輪相比保持不變，到2020年平均每年增長1.7％，但仍然低于2％的目標，因此可能引發爭論。

風險排名

當前，歐元區經濟面臨的主要風險已超出歐洲央行的控制范圍，德拉基可能會被問及其所認為最大的危機在哪里。

工業產出和工廠訂單在德國這個歐洲最大的經濟體中跌跌撞撞，歐元區工業生產在18個月內首次出現年度下跌。歐盟委員會經濟信心指標為一年以來最低。

意大利危機

歐元區第三大經濟體的意大利正處于關鍵時刻。民粹主義政府試圖將其昂貴的選舉承諾與預算保持在歐盟規則之內。投資者受到驚嚇，債券收益率飆升，惠譽評級（Fitch Ratings）對該國前景持悲觀態度。

在最新的轉折中，意大利副總理Luigi Di Maio再次推動所謂的公民收入，并表示如果政府不履行，將面臨“嚴重問題”。據La Stampa新聞報道，財政部長Giovanni Tria曾威脅要就此問題辭職。德拉吉可能會被問到歐元區是否能夠承受這樣的挫折。

到期債券回籠資金再投資

歐洲央行確實存在一個技術性但重要的決定：如何在2020年對到期債券回籠資金進行再投資。

在利率方面，中央銀行可能會保持其指引，即至少在明年夏天保持利率在歷史低位。經濟學家預計，歐洲央行將在2019年9月加息（德拉基八年任期結束前一個月）。隨著市場對今年晚些時候加息的預期，德拉基可能成為第一位在其任期內沒有提高借貸成本的歐洲央行行長。

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