晨會精華：市場進入艱難磨底階段 A股估值有下行空間

　　周四(9月13日)，兩市集體大幅高開，創業板指一度漲1.6%，但隨后醫藥股迅速跳水轉跌；午后創業板指一度跌1%，軍工股此后強勢上攻帶動市場整體回暖，個股經歷過山車行情后迎來普漲。截至收盤，上證綜指收漲1.15%報2686.58點，深證成指漲0.65%報8163.76點，創業板指漲0.4%報1391.28點，全天振幅近3%。兩市成交2608.66億元，較上日(2177.77億元)量能明顯放大。今天券商晨會上，分析師表示，市場行情進入艱難的磨底階段，A股的整體估值還會有進一步的下行空間。

　　華泰證券：

　　投資者普遍倉位較低，認為行情進入艱難的磨底階段，地方政府債務風險，中小銀行壞賬率問題，可能會導致A股的整體估值還會有進一步的下行空間。部分客戶低倉位持有醫藥、消費，部分客戶會選擇估值較低的金融板塊。信心修復需要時間，四季度美國大選后可能會有短期行情，長期還是看經濟數據的情況。

　　華林證券：

　　從盤面上看，石油、公用事業、券商信托、保險、交運物流、通訊等行業領漲，醫藥制造、醫療行業、工藝商品、文教休閑等行業領跌。行業個股漲多跌少，市場氛圍有所轉暖。估值層面看，上證綜指PE(TTM)11.70倍，滬深300PE(TTM)9.89倍，中證500PE(TTM)18.51倍，均處于歷史相對低位。短期或迎來超跌反彈行情，投資者可適當關注。

　　銀河證券：

　　市場超跌反彈，形成普漲，成交量有所放大。A股后期仍以結構性行情為主，對后期的市場保持相對謹慎。電力行業，六大電廠日耗數據回落，火電發電量增速恐將下降。建議關注業績改善空間大且安全邊際較高的火電公司，以及來水向好助推盈利提升的水電公司。持續推薦水電龍頭長江電力，建議關注華能國際、華電國際、國投電力和川投能源等。

　　聯訊證券：

　　我們認為，金秋行情大幕已經拉開，持續時間在40個交易日以上。反彈的主線是對過往下跌的修正，超跌是不可或缺的主線。未來超跌+質優是基本條件，科技、金融、周期和消費將輪流表現。重點關注科技中的5G、北斗、國產軟件和消費電子，概念主題中的粵港澳大灣區；歷次行情大金融從來不會缺席，低估值銀行、攻守兼備的保險及彈性較大的券商都會有所表現；低估值周期(受益于歐美經濟復蘇持續)也有望得到資金青睞；最后補跌的消費股在行情后半段也有望補漲。本輪行情市場可能不會出現持續領漲板塊，各板塊都有輪漲機會，建議投資者可關注500ETF(510500)，可獲得行情的平均收益。

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