黃金/白銀比率飆升 預示一場災難馬上降臨？

今年迄今，黃金價格已經跌逾8%，白銀價格已經跌逾16%，主要因4月份之后美元漲勢凌厲帶來壓力。那么黃金與白銀的跌勢何時會停滯？該如何從這一時期獲利？

對此，知名的投資新聞網站Gold Stock Bull近期撰文從金銀比率這一角度進行分析，指出這一比率已經攀升至27年來的最高位，這一比率飆升通常發生在經濟危機時期或者股市崩盤之前。鑒于眼下沒有重大危機，因此股市大回調的可能性已經上升。文章具體內容如下：

黃金白銀比是白銀最可靠的技術“買入”指標之一，尤其是當該比率攀升至80以上時。

而眼下，黃金與白銀的比率已經超過85，這是整個18年牛市時的最高水平！

事實上，在27年前的1991年，這個比率要比現在更高。不過令人意外的是，目前這一比率要比于2008-09年金融危機時期高（下圖所示）。

黃金與白銀的比率是一個強有力的交易信號，可以幫助確定貴金屬行業的買入或賣出機會。這一比率代表了購買一盎司黃金所需要的白銀的盎司數量。這聽起來可能很簡單，但它比初看時更有說服力。

在地殼的形成時期，金銀比是17.5:1。在羅馬時代，價格比率是12:1。1792年，美國法律規定黃金/白銀的價格比率為15:1，這意味著一盎司黃金的價值是15盎司白銀。1803年法國制定的比率是15.5:1。

隨后在20世紀，黃金/白銀的平均價格比率是47:1。

在過去的20年里，這個比率平均在60:1左右。因此，目前85:1的比率從歷史上來看是非常高的，比20年平均水平高出近60%。這一比率表明，在這一點上，白銀相對于黃金的價值被嚴重低估。

在經濟衰退最嚴重的時期，黃金白銀比率在1991年2月創下歷史新高。20世紀90年代初的經濟衰退從1990年7月持續至1991年3月，受到緊縮通貨政策和1990年夏天伊拉克入侵科威特的推動。后者推高了世界石油的價格，降低了消費者的信心，加劇了已經在進行的經濟衰退。

過去，在經濟不穩定或經濟衰退時期，黃金白銀比率飆升（見灰色陰影區域）。這是有道理的，因為黃金通常被視為一種避險資產，而不是白銀，機構投資者將資金主要轉移到黃金（或美元）以獲得安全。此外，白銀的需求中有近一半是工業產品，因此經濟萎縮將對價格造成更嚴重的影響。

銀價下跌的速度比金價快，或者漲速比金價慢就會加大這一比率。簡而言之，在這段時期內，購買一盎司黃金需要更多的白銀。

不過，當前的黃金/白銀比率飆升是在沒有重大危機的情況下發生的，因為經濟增長加快，主要股指創下歷史新高。這讓人想起了1982年至1987年的那段時期，在此之前發生了股市崩盤的黑色星期一。這一比率在1988年至1990年期間也出現上升，之后再次發生股市的大回調。

目前黃金/白銀比率的飆升是否預示著另一場股市崩盤？

這一比率達到極端水平時，通常發生在經濟危機最嚴重的時期，或者發生在股市大幅回調之前。

而眼下股市目前非常強勁，經歷了前所未有的9年牛市，標普500指數上漲超過300%，納斯達克指數上漲400%。因此，這一比率飆升并非由已經存在的危機所驅動，這加大了很快接近市場重大回調的可能性。

在穩健的經濟增長時期，為什么投資者會更青睞黃金而不是白銀呢？

基本的供求數據并不支持黃金相對于白銀的優異表現。2017年黃金需求下降了7%，而白銀需求僅下降了2%。根據世界黃金協會和白銀研究所的估計，2017年黃金和白銀的供應均下降了4%。

很難確切地知道黃金/白銀比率是否已經見頂，但一些人似乎正在利用最近白銀的低價。美國造幣廠八月份售出了153萬個美國銀鷹，這是自2015年以來的最大單月銷售量！事實上，白銀需求如此強勁，以至于美國造幣廠最近報告說，他們已經售空2018年的美國銀鷹幣。

那么如何從金銀幣的極端程度中獲益呢？

可以看出的是，目前相對于黃金，白銀的價值被低估了，這就創造出一個買入白銀和賣出黃金的機會，可能是通過使用高流動性的黃金和白銀ETF進行交易。那些希望增加實物黃資的人可能會考慮在這個節骨眼下把購買焦點轉向白銀。此外，礦業股票投資者也從黃金白銀比率中得到獲利的機會。

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