短期終端需求邊際轉弱令PTA承壓 但并不會趨勢性轉弱

9月11日，此前的明星品種PTA期貨遭遇滑鐵盧，全日大跌逾3%。分析人士指出，短期終端需求邊際轉弱令PTA承壓，但基本面因素并未出現實質性轉變，并不會趨勢性轉弱。

盤中跳水誰是推手

周二，pta期貨主力合約大幅下挫，下跌240元/噸或3.10%至7494元/噸。部分前期空頭離場，同時多頭表現出一定接盤意愿，導致成交量與持倉量短時間內顯著放大。截至收盤，1901合約增倉14.57萬手至128.42萬手，成交量達236.4萬手。

“上周以來，終端追漲情緒明顯減弱，市場心態轉向謹慎。由于高價銷售不暢疊加限電影響，上周江浙織機負荷下降10個百分點。織造環節負反饋逐漸向聚酯環節傳導，產銷回落滌絲庫存回升。短期終端需求邊際轉弱令pta承壓。”首創期貨魏琳表示。

“聚酯工廠進一步擴大減產力度，而且產銷比不斷下降，pta期現貨均出現了大幅下跌。因滌綸長絲減產力度增加導致市場對pta供需格局預期出現轉變，在空頭預期影響下主力價格大幅下跌，現貨市場表現相對抗跌。”建信期貨任俊弛表示。

廣州期貨分析師李威銘表示，從基本面來看，10月貨源成交價格較9月成交價小幅松動，但現貨貨源緊張情況并未出現有效緩解，部分較大裝置9-10月尚存檢修計劃待執行，供給端仍未迎來寬松局面；目前1901合約價格折算加工費在700元/噸左右，PX價格仍處于高位，成本端支撐較為穩固；需求端受季節性因素支撐，滌綸長絲近期開工小幅反彈，市場對pta需求量未出現明顯下滑。

調整空間有限

“江浙滌綸長絲市場行情整體保持平穩，各地主流企業基本平報出廠，個別工廠報價下調，實際成交適量優惠。”任俊弛介紹稱。

pta裝置方面，首創期貨介紹，揚子石化60萬噸/年裝置已經重啟，佳龍石化60萬噸/年裝置計劃9月下旬重啟。逸盛寧波220萬噸裝置上周末起檢修兩周。桐昆150萬噸裝置計劃9月底開始檢修。恒力220萬噸/年裝置原計劃9月份檢修兩周，現已推遲。上周國內pta綜合負荷為86.5%，較前一周提升1.2個百分點。

魏琳指出，聚酯負荷依然維持9成以上的高位，聚酯新裝置計劃在9月份及11-12月投產，對pta需求依然維持。且逸盛寧波220萬噸pta裝置近期開始檢修，9-12月pta檢修裝置增加，或將限制pta期價調整空間。

“整體而言，基本面因素并未出現實質性轉變，短期資金情緒推動pta快速下行，但在現貨緊張、高基差因素支撐下，下方空間有待觀察。”李威銘表示，雖然主力合約短期整理的小平臺被突破，但要判斷前期趨勢性上漲行情是否結束，仍需觀察下方7450元/噸一線支撐，pta趨勢性轉弱時機尚早。

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