隨著大量數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策前景的信心有所增強(qiáng)。市場(chǎng)越來越相信，美聯(lián)儲(chǔ)官員將在2018年總共加息四次。

美國(guó)勞動(dòng)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得20.1萬人，失業(yè)率維持在3.9%。與此同時(shí)，美國(guó)平均時(shí)薪年率超預(yù)期錄得2.9%，創(chuàng)2009年6月來最大增幅。強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，尤其是薪資的超預(yù)期增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期，也提升了12月再次加息的可能。

1月聯(lián)邦基金利率期貨的隱含利率周二(9月11日)攀升至前所未有的2.36%，表明到12月底美聯(lián)儲(chǔ)還將再加息約44個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)10月份的聯(lián)邦基金利率期貨合約，本月晚些時(shí)候聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)加息25個(gè)基點(diǎn)幾成定局。

美聯(lián)儲(chǔ)今年早已加息兩次，分別為3月和6月。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)，到2018年年底還將有兩次每次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的加息。但自2006年以來，美聯(lián)儲(chǔ)尚未在一年的時(shí)間內(nèi)上調(diào)利率達(dá)到四次之多。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)再次將逐漸利率削減至接近零的水平。

市場(chǎng)研究人士：美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為繼續(xù)加息是安全的，這是錯(cuò)誤的

市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月的議息會(huì)議上加息。市場(chǎng)研究公司Bianco Research總裁James Bianco認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要放緩加息步伐，以避免破壞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

Bianco近日在接受采訪時(shí)表示：“破壞美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要原因是什么?美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策過于緊縮。美聯(lián)儲(chǔ)政策過于緊縮的主要原因是什么?因?yàn)樗麄冋J(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常好(A+)，但他們過度加息可能會(huì)最終窒息美國(guó)經(jīng)濟(jì)。”

盡管市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在突飛猛進(jìn)，Bianco對(duì)此更加保守，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)不過是B+級(jí)別。他表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面沒什么問題，通脹止步于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策方面需要采取更加溫和的措施。

據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率期貨，美聯(lián)儲(chǔ)9月底加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性目前為96.3%，美聯(lián)儲(chǔ)今年12月再次加息的可能性為78.4%。高盛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2019年的加息速度與今年相似。該行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年還將再加息兩次，明年將加息四次，比美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的加息預(yù)期點(diǎn)陣圖還多了一次。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)暗示，已準(zhǔn)備好明年繼續(xù)加息，Bianco警告美聯(lián)儲(chǔ)正在忽視一個(gè)重大的危險(xiǎn)信號(hào)。“美聯(lián)儲(chǔ)加息過度的一個(gè)信號(hào)是收益率曲線出現(xiàn)倒掛。目前，收益率曲線尚未出現(xiàn)倒掛，但紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)上周剛剛表示，‘這一次有所不同，如果收益率曲線倒掛不是什么大事，我們將繼續(xù)加息。’錯(cuò)誤就是這樣犯下的。”

當(dāng)短期債券收益率高于長(zhǎng)期債券收益率時(shí)，收益率曲線會(huì)出現(xiàn)倒掛。這通常被視為衰退即將到來的警告信號(hào)。收益率曲線在2005年12月倒掛，被視為2008年經(jīng)濟(jì)陷入衰退的一個(gè)信號(hào)。

8與24日，兩年期和10年期美債收益率曲線價(jià)差觸及2007年7月以來的最低水平，兩者之差還不到20個(gè)基點(diǎn)。

《美聯(lián)儲(chǔ)大概率年內(nèi)再加息兩次》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0912/145152.htm