“煉化-化纖”產業鏈周報：PTA和長絲價差擴大 推薦四小龍+衛星石化

　　9月7日布倫特原油價格達76.83美元/桶，周環比下跌0.76%；WTI原油跌至67.75美元/桶，周環比下跌2.94%，WTI與布倫特原油之間價差為9.08美元/桶，周環比放大19.16%。

　　PA66、PA6價格及價差持續上漲：

　　本周PA66切片價格及價差依舊保持上漲勢頭，價格達39900元/噸，周環比上漲0.76%，價差32912元/噸，周環比上漲1.24%。本周PA6價格19250元/噸，周環比上漲1.58%；價差上漲至1600元/噸，周環比上漲3.23%。上游原料方面，己內酰胺價格回升至17650元/噸，周環比上漲1.44%；純苯價格6975元/噸，周環比下跌2.45%；丁二烯價格1653美元/噸，周環比上漲1.35%；己二酸價格10750元/噸，周環比上漲3.86%。

　　PX價格及價差下跌，PTA價格及價差上漲：受原油市場影響，PX-PTA 產業行情上漲。PX價格為1332美元/噸，周環比下跌39美元/噸，跌幅為2.84%；PX-石腦油價差為659美元/噸，周環比下跌30美元/噸，跌幅為4.40%。PTA價格為9300元/噸，創近7年新高，周環比上漲60元/噸，漲幅為0.65%；PTA價差為2187元/噸，周環比放大260元/噸，漲幅為13.47%。

　　長絲價格屢創新高：POY主流產品報價為12325元/噸，創近4年新高，周環比上漲50元/噸，漲幅為0.41%；POY主流產品價差為1685元/噸，周環比上漲128元/噸，漲幅為8.19%。庫存方面，POY、FDY、DTY庫存天數分別為7天、8.5天、14.5天，分別提高1天、1天、1天。

　　丙烯價差下跌，丙烯酸、丙烯酸丁酯價差上漲：

　　本周丙烷價格5588元/噸，周環比上漲0.89%；丙烯價格9150元/噸，周環比下跌1.08%；丙烯價差2444元/噸，周環比下跌6.12%。正丁醇價格7700元/噸，周環比跌幅為1.28%。丙烯酸價格9000元/噸，周環比下跌0.55%；丙烯酸丁酯價格10450元/噸，周環比上漲0.48%。丙烯酸-0.7丙烯價差2595元/噸，周環比上漲0.78%；丙烯酸丁酯價差507元/噸，周環比上漲37.77%。

　　投資建議：

　　近期“PX-PTA-長絲”價格持續暴漲，目前長絲市場保持較高景氣，長絲產業鏈庫存整體下降，大煉化重點關注國內化纖產業相關民營企業(主業為PTA和滌綸長絲)，重點推薦民營化工四小龍恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和榮盛石化+近期實現盛虹長絲資產重組的東方市場，以及專注滌綸長絲市場，市場影響力和盈利綜合能力最強的新鳳鳴。PA66價格現已接近40000元/噸，繼續推薦寡頭壟斷行業國內稀缺標的神馬股份，三季度業績有望再創新高；海利得：差別化滌綸工業絲走在全球前列，增速穩定，估值低，海外有投資計劃，創投減持利空因素逐漸消除。原料輕質化，看好C3產業鏈，相關標的：衛星石化、東華能源和海越能源。

　　風險分析：宏觀經濟波動，油價上行或下行超預期。

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