金銀比創歷史新高！黃金價格多空交織混戰

此前英國脫歐取得重要進展，達成協議的預期支撐了歐元與英鎊的反彈行情，而北美自由貿易協定的談判亦出現轉機，加拿大愿意作出讓步，加元飆升。此外，美國7月JOLTS職位空缺創新高，顯示美國勞動力市場需求旺盛。美元指數寬幅震蕩，雖然沖高遇阻，但在九月加息預期的幫助下，仍勉強守住95重要關口，現貨黃金盤中一度下挫并刷新近期新低，但隨即在抄底買盤的推動下盡數收回跌幅。

本周市場焦點，英歐央行議息或掀狂風暴雨，而中美貿易戰的最新走向亦將牽動人心，市場或需考慮為最壞的打算做好準備。數據方面，在美國，預計PPI持穩而CPI上行態勢稍微放緩，初請維持強勢，進口物價指數略降，零售銷售變化不大，工業產出小幅增長，密歇根大學消費者信心變化不大，營運庫存增長稍微提速。在歐洲，預計歐洲央行維持政策不變的可能性較大，但不排除給出縮減購債規模的信號；德國CPI大致持平；法國CPI變化不大；英國央行按兵不動。在亞太區，預計中國規模以上工業增加值、社會消費品零售總額稍微下降但整體仍保持平穩，城鎮固定資產投資小幅增長；澳大利亞失業率變化不大。

美國PPI等數據即將揭曉，敬請留意，而日內關注消息面對美元走勢的影響，以及市場風險偏好情緒的變化。市場對美聯儲加息路徑意見稍有分歧，從CME監察可見2018年9月加息機會為100%，11月再加息的機會為3%，12月則見83%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美國十年期債券收益率震蕩上行，現貨金料逢高受壓。

全球最大的白銀ETF持倉近期持平為主，偶爾夾雜的增減持變化不定，美歐貿易關系柳暗花明，北美自貿協定懸而未決，中美貿易爭端針鋒相對，特朗普仍然是主要風險來源，美強勁非農指引加息前景，資金保持謹慎觀望。消息面多空交織，銀價需警惕在突發消息的影響下出現大幅波動走勢。

技術面來看，銀價的長期形態維持區間震蕩。從4H圖來看，隨著美國加息以及特朗普稅改通過的預期相繼兌現，銀價逐步從低位回升，市場預期美元與主要非美貨幣間的利差將持續擴大，特朗普以鄰為壑肆意加征關稅，銀價在16-17美元區間內反復震蕩，美聯儲維持漸進加息模式，美元或成貿易戰贏家，銀價16美元關口終告失守，在接連創出年內新低后稍見回穩，美聯儲議息按兵不動但措辭偏鷹，銀價震蕩下行，土耳其金融危機恐波及歐洲銀行業，銀價接連崩跌，特朗普抨擊美聯儲加息，杰克遜霍爾央行年會上鮑威爾發表鴿派講話，銀價此前一周的反彈成果失而復得，中美貿易形勢愈發嚴峻，新興市場貨幣閃崩頻現，銀價最低曾觸及14美元后稍微回穩，美最新非農報告表現靚麗，英國脫歐協議預期升溫，銀價在低位震蕩持穩。

消息面多空交織，投資者密切關注未來通脹、薪資、就業增長等指標的變化，全球貨幣政策走向正常化但步調不一，美國主導貿易戰硝煙四起，國際政治局勢錯綜復雜，美強勁非農指引加息前景，金銀震蕩走低，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空及突破區間追單較有利。

Kitco分析師Jim Wyckoff在周二發布的報告中稱，從Comex黃金期貨的月度圖表看，追溯到45年前，顯示近期陡峭的下跌趨勢，今年夏季價格觸及1年半低點。黃金市場空頭的下一個主要下行價格目標是2016年低點1124.00美元。這個長期圖表顯示，未來幾個月金價確實會走向某一方向。現貨黃金價格將不得不突破1250.00美元，以便在較長期的技術基礎上為多頭提供市場穩定的信心，然后價格將在接下來的幾個月中橫盤整理，如果不是橫盤走高。

目前陷入困境的黃金和白銀市場多頭必須記住這一點：歷史證明商品市場價格具有高度周期性。換句話說，延長的價格下跌將導致價格上漲。那些在歷史較低的價格水平上投入購買的交易員或投資者總是得到回報，即使需要一段時間。

另外，知名的投資新聞網站Gold Stock Bull近期撰文從金銀比率這一角度進行分析，指出這一比率已經攀升至27年來的最高位，這一比率飆升通常發生在經濟危機時期或者股市崩盤之前。鑒于眼下沒有重大危機，因此股市大回調的可能性已經上升。

文章指出，黃金白銀比是白銀最可靠的技術“買入”指標之一，尤其是當該比率攀升至80以上時。而眼下，黃金與白銀的比率已經超過85，這是整個18年牛市時的最高水平。事實上，在27年前的1991年，這個比率要比現在更高。不過令人意外的是，目前這一比率要比于2008-09年金融危機時期高。

富國銀行投資策略分析師Austin Pickle周二稱，該行認為位于當前水平的黃金價格對長期投資者來說是有利的，“12個月黃金目標區間仍為1,250-1,350美元/盎司。”該行如此看好黃金，原因在于其相信，自4月以來一直對金價構成巨大下行壓力的美元，將最終在年底前大幅回落。

黃金行情中心顯示，北京時間14:11，今日黃金現貨價格報1195.13美元/盎司。

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